炬光科技：11月8日召开业绩说明会，AcuityCommerceLimited、北京天九投资有限公司等多家机构参与

2022年11月11日炬光科技（688167）发布公告称公司于2022年11月8日召开业绩说明会，AcuityCommerceLimited刘颖、北京天九投资有限公司魏静、深圳市国申投资咨询有限公司卢浩、深圳市红方资产管理有限公司谢登科、深圳市景泰利丰投资发展有限公司邹因素、深圳市蓝熙资产管理有限公司张炜兵、深圳市老鹰投资管理有限公司李闫、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前 杜新正、深圳市泰石投资管理有限公司韦思发、深圳市兴亿投资管理有限公司梁悦芹、深圳昭图投资管理有限公司王子杰、蘇州之加歌李怡欣、北京橡果资产管理有限公司魏鑫、太平资产管理有限公司窦萍华、泰康保险集团股份有限公司杨阳、天琛资本王敏、天风证券股份有限公司周新宇 邱天、天治基金管理有限公司冯超、万联证券股份有限公司卢玮 高翔、西部证券股份有限公司刘虹辰 杜威、新华基金管理股份有限公司冯瑞齐、新余川流投资管理有限公司徐震、信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)西安分所田阡、北京鑫翰资本管理有限公司谢一丁、兴业经济研究咨询股份有限公司邹刚、兴业证券股份有限公司章林、玄卜投资(上海)有限公司雷刚、易米基金管理有限公司杨臻、易知(北京)投资有限责任公司王晓强、银华基金管理股份有限公司杨南晔、长城证券股份有限公司周怡蕾、招商证券股份有限公司王博、浙江三耕资产管理有限公司杜成就、浙江巽升资产管理有限公司李天骄、北京知合私募基金管理有限公司徐立平、浙江浙商证券资产管理有限公司赵媛、浙商证券股份有限公司蒋鹏、郑州云杉投资管理有限公司李晟、中国国际金融股份有限公司郑欣怡 李诗雯、中国人保资产管理有限公司张永超、中国银河证券股份有限公司张激翔 赵中兴 王子路 钱德胜 翁林开、中海基金管理有限公司章俊、中融汇信期货有限公司朱岩、中信保诚资产管理有限责任公司金炜、中信建投基金管理有限公司彭星煜、北京志开投资管理有限公司王龙、中信建投证券股份有限公司郭彦辉 徐博、中信证券股份有限公司孙竟耀 丁奇、中邮人寿保险股份有限公司朱战宇、中邮证券有限责任公司陈昭旭、中证信资本管理(深圳)有限公司李一喆、重庆穿石投资有限公司周世星、珠海常倾资产管理有限公司乐京、紫金矿业资产管理(厦门)有限公司李想、西南证券股份有限公司张大为 刘淑娴、成都巨星博润投资有限公司杜光平、创金合信基金管理有限公司李晗 郭镇岳、德邦基金管理有限公司陆阳、德邦证券股份有限公司陈蓉芳 张宇虹、砥俊资产管理中心(有限合伙)唐皓、Hel Ved Capital Management Limited郭强、东北证券股份有限公司武芃睿 孟爽、东方证券股份有限公司张一功、方圆基金管理(香港)有限公司董丰侨、丰琰投资管理(上海)有限公司于江勇、福建鑫诺通讯技术有限公司廖勇、李琦,张强,曲明招,芶敏菲,范海庆,李国治,李俊成、光大兴陇信托有限责任公司黄浩、广东润融私募证券投资基金管理有限公司江晖、广州睿融私募基金管理有限公司许高飞、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司龙华明、Oriental Tianlun Group杜亮、国开证券股份有限公司杨焱予、国融证券(自营)刘聪、国泰君安证券股份有限公司黎明聪 陈豪杰、国泰证券投资信托股份有限公司鄭宗傑、国投创合基金管理有限公司陈泓羽、国新证券股份有限公司郭百华、国信证券股份有限公司陈荟萃、海富通基金管理有限公司纪君凯、海南棕榈湾投资有限公司巩显峰、海南纵浪投资有限公司林锋、Partners Capital王钟杨、海通证券股份有限公司文灿 卫书根、杭州冲和投资管理合伙企业(有限合伙)沈琪、杭州凯昇投资管理有限公司肖力源 邵一特、红线资本管理(深圳)有限公司梁文、华安证券股份有限公司张天 傅欣璐 李元晨、华创证券有限责任公司高远 郭一江、华美国际投资集团有限公司王书伟、华泰证券股份有限公司王兴 高名垚、华曦资本潘振华、汇泉基金管理有限公司周晓东、安和资本王珏、建信养老金管理有限责任公司张斌 高月、金翼私募基金管理(珠海横琴)有限公司姚学峰、开源证券股份有限公司赵旭杨、凯石基金管理有限公司陈晓晨、陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司王汉秦、明示伙伴基金黄鹏、南华基金管理有限公司刘斐、南通弘正资本投资管理有限公司葛露露、宁波磐石投资管理有限公司穆高恒、磐厚动量(上海)资本管理有限公司胡建芳、北京才誉资产管理企业(有限合伙)唐毅、平安银行股份有限公司刘颖飞、全天候私募证券基金投资管理(珠海)合伙企业(有限合伙)曾雨、瑞达基金管理有限公司雍秉霖、上海常春藤资产管理有限公司陈雯雯、上海昶元常先通、上海琛晟资产管理有限公司赵宜韬、上海呈瑞投资管理有限公司刘青林、上海翀云私募基金管理有限公司邹臣、上海淳阳私募基金管理有限公司杜奕、上海阜盈投资管理有限公司许绍新 王彬、北京利剑基金郭相池、上海海通证券资产管理有限公司童胜、上海弘润资产管理有限责任公司曹紫涛、上海弘尚资产管理中心(有限合伙)肖莹、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海金恩投资有限公司林仁兴、上海金辇投资管理有限公司曹剑飞、上海庐雍资产管理有限公司彭永锋、上海明河投资管理有限公司姜宇帆、上海摩旗投资管理有限公司沈梦杰、上海启派电气有限公司陈献、北京深蓝启明投资管理有限公司邵纪平、上海钦沐资产管理合伙企业(有限合伙)杨郭浩、上海秋晟资产管理有限公司周越、上海申银万国证券研究所有限公司朱锟旭、上海盛宇股权投资基金管理有限公司张亚辉、上海天猊投资管理有限公司曹国军、上海禧弘私募基金管理有限公司杨莹、上海贤盛投资管理有限公司刘波、上海伊洛私募基金管理有限公司邓俊杰、上海甬兴证券资产管理有限公司徐晓浩、上海中域投资有限公司袁鹏涛、北京神农投资管理股份有限公司申路伟、上投摩根基金管理有限公司周战海 李德辉、申万宏源证券有限公司刘紫荃 沈昌民、深圳大道至诚投资管理合伙企业(有限合伙)蔡天夫、深圳固禾私募证券基金管理有限公司文雅、深圳河床投资管理有限公司张建宾、深圳嘉石大岩资本管理有限公司刘洁、深圳前海道谊投资控股有限公司颜丙占、深圳前海荣德金资产管理有限公司刘瑞奇、深圳清水源投资管理有限公司吴伟、深圳市国晖投资有限公司吴昊龙 马进青参与。

具体内容如下：

问：请公司线光源模组新客户导入的进展情况？

答：线光源是公司主推的针对混合固态前向远距激光雷达的一个技术路线，也是我们的一个拳头产品和拳头技术平台。公司在线光斑技术路线上的推进和产品研发处于快速推进阶段，当前有多个汽车中游模组和上游元器件项目正在推进，其中有1~2个正在向量产定点及量产方向推进。同时我们还有一些自研的技术平台的开发，预计在年底前也会发布一些平台性的新产品。公司也会在合适的时间，按照法规要求及时履行信息披露义务。

问：公司截至9月份累计实现主营收入4亿元，超募资金在韶关合肥等地设立子公司（生产基地），加上西安、德国、海宁、东莞，公司目前如此小的规模设立这么多生产研发基地，公司管理如何跟上？

答：公司坚持“国际化+品牌化”的全球化经营发展战略，已拥有一支成熟的国际化管理团队和总部共享服务中心。公司子公司的设立和并购标的选择是基于公司业务发展需要，经过深思熟虑和数学模型反复论证后确定的，也与公司的发展战略一致。

2016年公司基于自身有竞争力的高功率半导体激光技术和产品，启动并购德国LIMO项目，并于2017年3月完成并购。通过并购LIMO国际领先的微光学技术，公司可以结合“产生光子”和“调控光子”，使得半导体激光器产生的光子能够直接整形为符合特定应用所需的光斑形状、功率密度和光强分布，从而形成光子应用模块和系统，促进半导体激光器直接应用在更为广泛、更高效率、更低成本和更高性能的各类应用场景。

公司于2018年在东莞建立了光学后道生产、研发基地，投入了大量的研发资源，对技术不断进行迭代升级，实现对全工艺过程的优化，形成光学元器件大批量制造中心，更好地服务于全球不断增长的客户群体，对公司光学业务的发展起了非常重要的促进作用。

考虑到长三角经济带与公司业务发展需要，公司在韶关布局医疗健康产业基地，同时也是对东莞/西安部分产线的备份，以应对国内疫情的不确定性。

泛半导体制程应用是公司未来布局的三大中游应用之一，具有广阔的市场空间，目前公司在泛半导体制程领域进展顺利，也在加速推进战略布局。公司在合肥建立泛半导体产业基地，以促进公司中游泛半导体制程领域技术和产品布局的快速落地。

公司充分利用中部、长三角、珠三角地区分别在人才、客户、供应链、物流等方面的优势，形成“三足鼎立”的国内产业基地。

问：公司关键管理人员财务总监、董秘在一年内相继离职，对公司经营管理是否有影响？

答：公司前任CFO张强，是在公司上市过程中加入进炬光的，虽然不是公司元老，但他为公司的科创板上市过程及公司财务共享中心的建立等都做出了重要贡献，是一位优秀的财务管理者和工作者。张强由于个人原因于今年5月提出离职。前任董秘何妍在公司工作期间，从基层财务工作一直做到董秘职位，在三季报完成后由于个人原因提出离职。他们两位都对公司的上市做出了非常重要的贡献，由于个人原因提出离职，公司很遗憾，也对他们怀着感恩的心。但公司认为业务、技术是更为核心的，而且公司已经建立了一支成熟的国际化管理团队，他们的离职，不会对公司的包括业务、公司战略等经营管理产生重大影响。

问：前三季度累计实现收入4亿左右，请今年的7亿的收入目标能实现吗？

答：公司一贯对待投资者是坦诚、透明的。国内疫情防控对经济、对公司所处行业确实有影响，今年7亿的收入目标大概率无法实现。针对2022年宏观经济的情况，公司积极应对并自下半年起采取积极措施开源节流，通过加强国外业务的拓展；在公司全部生产线大力推行精益生产、卓越制造；进一步控制费用，提升盈利能力；布局长远未来，持续加大研发投入等，追求高质量发展，以给Q4和明年带来正面影响。

问：能否请公司领导按2021年收入拆分下收入及毛利率，以及今年年报业务拆分是否会与去年有变化？

答：自2022年开始，公司业务拆分与公司战略布局保持一致，分为五个类型上游“产生光子”的半导体激光元器件和原材料、“调控光子”的激光光学元器件，和中游光子应用解决方案的汽车应用、泛半导体制程及医疗健康三大应用。其中变化部分主要是将过去光学系统业务及半导体激光业务中的激光系统业务合并按照泛半导体制程应用口径进行统计。

公司前三个季度累计实现营业收入3.99亿元，较上年同期增长16.40%；归母净利润为1.07亿元，较上年同期增长88.12%。从收入来说，上游业务仍然是公司成长的基石，累计收入3.31亿元，占比为83%，同比增长11.00%；中游业务是未来增长驱动力，前三个季度累计收入0.67亿元，同比增长60.13%，收入占比为17%。

问：公司三季度报告中示激光雷达业务不及预期，请这对明年的营业收入及利润层面会有压力吗？

答：会有压力，销售额目标与今年制定的目标相比预计会有所下降，但公司明年的利润目标预计不会有大的变化。公司目前在做2023年预算，待确定后会更新目标指引。

问：医美让炬光做强，请医美进程和国内牌照进展如何？

答：公司医疗健康业务分为专业医疗健康业务和家用医疗健康业务两类。在专业医疗健康方面已经有比较多的应用，包括净肤、嫩肤、荧光显影成像等，主要提供产品为半导体激光元器件，业务相对比较稳健，前三个季度累计增长约11%。家用医疗健康领域，我们目前重点布局的是激光净肤、激光嫩肤等应用，客户主要是家用医疗美容仪器的制造商。政策要求家用医疗健康仪器需要经过临床验证、拿到医疗认证。目前公司该领域的第一大客户是英国Cyden公司，客户目前正在做临床医疗认证，公司同时也正在积极开拓国内外其他客户。家用医疗健康业务上量还是以Cyden时间优先，即使其他客户取得突破，客户也需要时间拿到医疗认证。

问：公司半导体激光二极管是进口还是国产的？

答：公司激光二极管芯片供应商国内外都有，公司也在持续关注国产芯片的进展，与国内芯片供应商保持积极沟通，对于一些国内厂商的芯片也在加强验证，且有部分产品已经开始使用。公司也期待未来与国内供应商有更多的合作机会。

问：近期头部激光雷达厂商像禾赛、速腾都在推出补盲激光雷达，请教一下公司对补盲激光雷达行业进展的看法，以及公司在补盲激光雷达方面产品客户的进展情况？

答：补盲激光雷达之前国内外已经有相关样品发布，本身不新鲜。最近变成一个关注度较高的新闻，是由于行业头部厂家在给行业造势，这对行业发展是有利的。我们认为长期来讲补盲激光雷达肯定有市场空间，短期要看车厂的接受度以及消费者是否能认可补盲激光雷达的价值，还是有待市场检验的。公司也看好这个市场方向，也有一些客户项目是这个方向。

问：关于韩国COWIN公司的收购项目，包括苏州科韵和韩国政府的新进展是否可以分享一下？

答：关于这个收购项目，我们作为收购方，并不参与标的公司与苏州科韵的沟通，但我们要求标的公司与苏州科韵沟通后，给我们一个明确的澄清。目前标的公司也正在和对方的协商过程中。我们不认为这是个实质性阻力。

韩国政府审批方面，目前COWIN已提交相关资料给韩国政府相关部门，韩国政府需要一定时间评估COWIN的技术是否属于国家核心技术，以及走政府相关部门的审批程序。

后续如有进展，公司会履行信息披露义务及时披露。

问：特斯拉不用激光雷达，是否表明车用激光雷达的前景不太明朗？

答：特斯拉只是众多车企之一，只代表一派的观点。我们跟欧洲、美国等许多大客户沟通，来自终端车厂客户对激光雷达的诉求是实际存在的。公司对未来激光雷达行业及智能驾驶汽车新兴光电子行业的前景保持乐观预测并对公司在该产业链中的发展充满信心。

问：请刘总，公司首席技术官的美籍身份是否会对未来研发工作有影响？

答：炬光不是芯片公司或者集成电路公司，不属于美国关注的行业类型，也不在实体清单和未验证清单中。美国相关规定目前对公司没有实质性影响，且我们也不认为会对公司有实质性影响。炬光一贯按照国际惯例和法律法规做事，后续公司也将密切关注相关信息，按照法律法规要求及时履行信息披露义务。

问：B客户会取消订单吗？激光雷达除B客户以外，有新的客户能确定点吗？

答：首先，公司与B公司签订有保密协议，对合作细节内容具有保密义务，客户姓名等相关信息不方便透露。关于双方的分歧，公司已经在三季度报告中公告，公司与B公司在项目量产前的验证计划和时间安排存在分歧，双方目前在友好协商过程中。在此我们也需要强调一下，我们双方的分歧并不是像某些研究报告里说的集中在成本、良率、技术路线等环节。在此也提醒广大投资者，公司与客户业务合作情况请以公司公开披露的信息为准。

问：公司领导能预测一下未来几年主营收入规模走向吗？

答：上游元器件的市场空间相对中游和下游规模会小一些，但上游的技术壁垒较高，业务增长比较稳健，未来3-5年有信心整体维持20%~30%的增长。公司正在基于激光行业上游核心元器件的技术壁垒，在汽车应用、泛半导体制程及家用医疗健康三大市场空间更为广阔的中游应用领域进行布局，在做强上游核心元器件基础上实现技术在行业中游的商业化拓展。中游每一个都能成亿级收入贡献者，是公司未来增长驱动力。

炬光科技（688167）主营业务：激光行业上游的高功率半导体激光元器件(“产生光子”)、激光光学元器件(“调控光子”)的研发、生产和销售,目前正在拓展激光行业中游的光子应用模块和系统(“提供解决方案”,包括激光雷达发射模组和UV-L光学系统等)的研发、生产和销售

炬光科技2022三季报显示，公司主营收入3.99亿元，同比上升16.4%；归母净利润1.07亿元，同比上升88.12%；扣非净利润6844.88万元，同比上升57.08%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.35亿元，同比上升8.17%；单季度归母净利润3787.23万元，同比上升60.67%；单季度扣非净利润2240.24万元，同比上升4.7%；负债率8.59%，财务费用-1787.93万元，毛利率55.57%。

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级14家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为143.2。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2651.73万，融资余额减少；融券净流出596.98万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，炬光科技（688167）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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