金力永磁：10月14日接受机构调研，包括知名机构景林资产的共114家机构参与

2022年10月16日金力永磁（300748）发布公告称公司于2022年10月14日接受机构调研，AP CHINA UNICORN FUND SPCZHU Yaxin、安信自营刘超、中国人寿资产管理有限公司李杨、中金公司陈开 何曼文 齐丁 王政 杨文艺、中金资管徐榕、中津创新石磊、中融国际信托高羽、中天国富证券余渐修、中信保诚基金王颖、中信建投基金马瑞琨 周户、中信证券股衍部杨朝晖、中邮理财陶俊、北京市星石投资管理有限公司毛健、中再资产管理股份有限公司王润东、中再资管邓玉雪、朱雀基金牟善同、紫金矿业集团资本投资有限公司王凯、朱戈宇,陈洪,赵杰、北京禹田资本管理有限公司崔凯 刘元根 王雨天、碧云资本柯伟、波克科技陈曦、博时基金管理有限公司龚润华、禅龙资产管理有限公司陈鑫、创金合信李志武、淳厚基金杜波、从时投资聂鸿翔、Destination Partners Limited罗磊、德邦基金赵梧凡、东方睿石李良、东方资管蒋蛟龙、东海资管马自强、复霈投资李扬、富安达基金余思贤、富业盛德资管王健、工银安盛人寿保险有限公司赵博容、工银瑞信黄安乐、广州市航长投资管理有限公司麦浩明、DTC China New Impetus FundWANG Nathan、国金基金吴佩苇、海金投资蔡荣转、海通国际资产管理李薇芷、海通资管胡威 邱博文、杭州融汇投资乔雅、杭州银行刘艾珠 严律、恒泰证券庞雪苹、华安自营邓军、华富基金朱程辉、华润元大哈含章、Keywise Capital Management (HK) LtdLinSean、华泰柏瑞何静 和磊、华泰资产刘建义、华夏基金管理有限公司彭锐哲、华夏久盈王祎佳、汇华理财 Amundi BOC Wealth Management于宏杰、嘉合基金梁超逸、嘉实基金谢泽林、建信信托龚嘉斌、交银施罗德谭星星、金山资产管理有限公司刘莎 周峰、LMR PARTNERS LIMITEDGeXingzi、金之灏基金陈飞云、景林资产周茜、开源证券王洁、麦顿投资殷珉、民生加银金耀 孙常蕾 王晓岩、宁泉投资李源海、诺昌投资许耀文、诺德基金黄伟、平安养老保险股份有限公司俞瓅、前海人寿韩硕果、Mars AssetYueZAN、勤道资本张攻、青骊投资李梦窈、人保香港资产张显宁、仁和人寿李瑞丰、三亚鸿盛丁开盛、山西证券公募部章海默、上海景林资产管理有限公司王子钰、上海聚鸣投资管理有限公司钱子毅、上海普行资产赵杰、上海山楂树甄琢资产管理中心杨院、PAGMark Tang、上海胤胜资产管理有限公司王青、上善如是梁肖、深圳市尚诚资产管理有限责任公司杜新正、慎知资产杨子霄、泰康基金黄成扬、泰康养老李奕霖 朱杨林、泰康资产肖锐、天安人寿刘谦、万家基金管理有限公司李杨、悟空投资江敬文、Panoramic Hills Capital李昭伦、西部利得管浩阳、西部证券冯先涛、贤盛投资马彦仁、信达澳银刘小明、兴证全球刘平 谢书英 余喜洋、玄元投资张耀予、易方达基金朱运、永赢基金王佳音、源峰基金刘子豪、远望角投资虞光、UBS Asset Management (Singapore) LimitedChen Jonah、粤开证券魏涛、运舟投资廖书迪、泽源资产丁思鑫、长安信托黄坤、长江养老郭歌、长盛基金王柄方、招银理财李纯、浙江永安国富资产戚俊文、浙商自营翁晋翀、中庚基金吕佩瑾参与。

具体内容如下：

问：请介绍一下公司前三季度业绩情况。

答：根据公司已发布的业绩预告情况，2022年前三季度，公司管理层充分把握新能源及节能环保领域的市场机遇，经营业绩持续增长。在新能源汽车及汽车零部件领域，营业收入较去年同期增长近190%；在机器人及工业节能电机领域，营业收入较去年同期增长逾120%。此外，在3C、节能变频空调等领域的营业收入也有较高的增长。因此，2022年前三季度公司营业收入较上年同期预计增长70%～90%，达到496,084.75万元～554,447.67万元；归属于上市公司股东的净利润较上年同期预计增长90%～100%，达到66,771.23万元～70,285.50万元。

问：请公司三季度的产销量如何？包头工厂是否实现满产？

答：公司三季度的产销量保持稳定，但因为赣州工厂七月例行检修、及变频空调产品需求淡季等影响。三季度产销量与前两个季度产销量基本相当，包头工厂一期项目已经在6月达产，但是三季度的实际产销量还未达到饱和产能水平，后续仍有放量增长空间。3、

问：公司中报公告二季度汇兑收益约3亿元，请第三季度的汇兑收益如何？

答：今年1月公司完成了香港 H股的 IPO发行工作，全球发售所得款项约为42.41亿港元，根据国家外管局的要求，大部分募集资金已经于二季度完成境结汇，因此三季度汇兑收益较二季度有所下降。具体数据请关注公司10月26日披露的三季报。4、

问：三季度稀土价格的下降对公司库存的影响如何？对四季度原料价格如何看？

答：公司在库存管理上一直秉持审慎的态度，存货一直处于较低水平。原材料和和产成品的存货在三季度都按照订单和客户需求及时消化，存货跌价很少，有较好的应对。。

目前从市场情况来判断，三季度以来稀土价格落后已经平稳，预计未来稀土价格基于供需的进一步平衡而逐渐趋于稳定。

问：钕铁硼产品类似，属于标准品吗？公司在多个领域取得了领先市场地位，请公司的竞争优势有哪些？

答：公司钕铁硼磁钢产品均是根据客户需求定制化生产，属于非标产品，磁钢产品运用于不同领域或设备，其原料配方、加工工序、成品形状及尺寸都存在差异。

公司一直致力于高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，并专注于新能源和节能环保应用领域，是高性能钕铁硼永磁材料行业发展最快的公司之一，积累了较为雄厚的客户基础和丰富的行业经验，在行业内树立了良好的品牌形象，具备较为突出的竞争优势，具体如下

（1）公司为增长迅速的全球领先的高性能稀土永磁材料生产商，公司产能布局为不断增长的市场需求提供强大的产品交付保障。

（2）公司与主要稀土供应商建立长期稳定的战略合作。

（3）强大的生产优化研发能力及行业领先的晶界渗透技术。

（4）在稀土永磁材料行业具备先发优势，该行业以客户粘性及进入门槛高为特征。

（5）公司管理团队成熟稳定并形成国际化的业务布局。

（6）公司十分重视 ESG建设及碳中和，并于今年取得了 SGS颁发的全球钕铁硼行业首张碳中和证书，努力和客户的发展战略相匹配，特别是海外客户。

问：二季度稀土价格下降，公司的三季度的售价是否也随之下调，下调幅度有多大？

答：不同领域客户有不同的调价机制，但均为市场公允的约定，非公司独有。当稀土原材料价格波动较大时，公司向下游传导受调价周期影响而有所滞后。

问：宁波和包头二期项目的建设进展如何？

答：公司的毛坯产能已具备年产23,000吨的生产能力。公司在包头投资建设的“高性能稀土永磁材料基地项目”在2021年底竣工，该项目已于2022年6月达产，形成8,000吨/年的高性能稀土永磁材料生产能力。公司也由生产基地单一工厂向多地工厂的集团化迈进。公司规划到2025年，将建成高性能钕铁硼永磁材料年产能40,000吨。

问：请公司的净利率水平如何，是否可以给个指引？

答：从过去几年的经营情况来看，公司净利率长期稳定在10%左右。

问：公司中报经营现金流转负，应收账款也在增加，为什么？

答：由于公司订单增长较快，原材料采购支出相应增加，叠加前期稀土原材料价格快速上涨，对公司经营现金流净额也造成一定影响，随着稀土价格落，其影响将被削弱，公司经营现金流净额会有较大改善。

随着公司业务规模持续扩大，公司应收账款增加是较为正常的现象，公司管理层一直非常重视应收账款的管理，并采取有力措施保证应收账款的安全性。

金力永磁（300748）主营业务：高性能钕铁硼永磁材料及磁组件的研发、生产、销售

金力永磁2022中报显示，公司主营收入33.04亿元，同比上升82.65%；归母净利润4.64亿元，同比上升110.51%；扣非净利润4.61亿元，同比上升125.05%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入17.95亿元，同比上升76.77%；单季度归母净利润3.0亿元，同比上升152.22%；单季度扣非净利润3.09亿元，同比上升171.45%；负债率36.36%，投资收益881.39万元，财务费用-11278.78万元，毛利率20.53%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为46.58。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2490.37万，融资余额减少；融券净流出780.57万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金力永磁（300748）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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