金新农：9月15日召开分析师会议，太平洋证券、大家资产等8家机构参与

2022年9月16日金新农（002548）发布公告称公司于2022年9月15日召开分析师会议，太平洋证券程晓东 李忠华、大家资产钱怡、汇安基金任望宇、中银基金史彬、前海联合基金黄超、量度资本罗涛、国泰资管董春晓、艾格农业常桂先 冯辉参与。

具体内容如下：

问：请公司拆分一下半年度业绩情况并介绍下公司近况。

答：上半年公司实现净利润-2.223 亿元，归母净利润-1.846 亿元。其中（1）饲料业务贡献净利润 3,246万元，归母净利润 2,807 万元，外销饲料 26.32 万吨，单吨净利润 123 元；（2）养殖业务贡献净利润-2.161 亿元，归母净利润-1.691 亿元，出栏生猪 66.96 万头，头均亏损 323元；（3）其他业务原料贸易贡献净利润 919 万元，不存在少数股东权益；动保业务贡献净利润 1,108 万元，归母净利润 617 万元；其他业务贡献净利润 726 万元。（4）总部中心总部承担了公司管理职能及集团财务费用等，贡献净利润-6,619 万元。

第二季度公司实现净利润-3,481 万元，归母利润-3,605万元，相比第一季度亏损明显收窄。其中（1）饲料业务贡献净利润 1,709 万元，归母净利润 1,309 万元，外销饲料11.85 万吨，单吨净利润 144 元，较第一季度的 106 元有所提升；（2）养殖业务贡献净利润-2,648 万元，归母净利润-2,371 万元，出栏 33.38 万头，头均亏损 79 元，比第一季度头均亏损 565 元明显收窄；（3）其他业务原料贸易贡献净利润 651 万元，其他业务贡献净利润 222 万元；（4）总部中心贡献净利润-3,416 万元。

关于非公开发行项目公司于 8 月底完成了发行募资工作，募集资金 7 亿元。目前募投项目建设在积极推进中。

问：请公司商品猪养殖业务成本是多少？

答：上半年公司商品猪自繁自养养殖平均成本17.24元/公斤左右，第二季度比第一季度略涨 0.2-0.3元/公斤，主要是原材料价格上涨的影响。

问：请当前商品猪头均盈利情况如何？

答：按照当前成本和售价来推算，商品猪头均盈利 500-600元。

问：请仔猪成本是多少？

答：目前 12公斤仔猪成本 450元/头左右，7公斤仔猪成本 330-340元左右。

问：请公司生猪养殖的产能利用率情况怎样？

答：母猪场产能利用率达到 8成左右，商品猪养殖场不够用，配套率 60%左右。

问：请九月份的压栏情况怎样？

答：公司没有刻意压栏，因为商品猪养殖场不够用，不具备条件压栏，周转不过来。

问：今年 1-8 月份国内猪肉进口量同比下降超 60%，是什么原因呢？

答：既有宏观调控方面国家减少进口的影响，也有新冠疫情、国内猪价低、进口差价收窄、消费低迷等因素的影响，上述因素综合作用的结果。

问：请 8 月份生猪养殖毛利率是否有高？

答：7、8月份生猪销售价格有所上涨，养殖成本变动不大，因此毛利率有所提升。

问：请募投项目的近期规划是什么？

答：近期规划是尽快建设完成并投产。目前商品猪养殖场正在安装设备，争取年底前完成，预计明年上半年或有产出。母猪场还在场地平整中，预计年底前正式启动建设。

问：公司上半年各项费用都有所下降，下半年是否能延续？

答：总体上公司上半年降费增效，取得了不错的成绩，下半年有望继续维持。

问：目前是否有调整今年的出栏目标？

答：目前公司没有调整出栏目标。

问：请楼房养殖和平房养殖的成本差别？

答：楼房养殖目前处于摸索阶段，相比平房养殖，建造成本更高一些且环保要求严，但机械化程度高、管理效率高。目前，公司楼房养殖单位成本比平房要高 10-15%左右。

问：请新建产能是侧重于楼房养殖还是平房养殖？

答：平房养殖占地面积广，需要的土地资源多，而南方区域山地多，土地比较稀缺，公司现新建产能主要在南方，未来侧重于低层楼房养殖。

问：请公司是否计划向下游拓展业务，比如屠宰业务？

答：公司的东北铁力养殖一体化项目有规划屠宰业务，正在建设中。其他区域暂没有向下游拓展的计划。

金新农主营业务：猪用饲料研产销、生猪养殖

金新农2022中报显示，公司主营收入19.32亿元，同比下降26.22%；归母净利润-18460.62万元，同比下降563.8%；扣非净利润-17909.37万元，同比下降294.2%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入8.63亿元，同比下降36.62%；单季度归母净利润-3604.96万元，同比下降275.95%；单季度扣非净利润-4118.77万元，同比下降44.1%；负债率74.03%，投资收益662.65万元，财务费用5232.43万元，毛利率2.72%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为10.3。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2756.85万，融资余额减少；融券净流出181.35万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金新农（002548）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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