晶盛机电：8月29日接受机构调研，包括知名基金经理王克玉的共266家机构参与

2022年9月1日晶盛机电（300316）发布公告称公司于2022年8月29日接受机构调研，BARN CAPITAL李灿、sherwood capital梁镨、华安基金王春 雷张剑、华安证券自营王兵、华富基金戴弘毅、华泰柏瑞基金刘芷冰、华泰证券股份有限公司李锋、华泰资管施浅草 魏昊、华夏基金汤明真 张千洋、华夏未来资本管理有限公司杨俊、幻方量化柴伟、汇安基金王明路、taikangray、汇安基金管理有限责任公司丁盛、汇华理财鲍宗禹、汇泉基金陈苏、汇添富基金赖中立 雷鸣、嘉实基金徐颖婷 洪流 胡宇飞 胡涛 王丹、建信保险资管董睿琳、建信基金田元泉 刘克飞 林亮宏、江苏第五公理投资管理有限公司郭雷雨、江苏沙钢集团投资控股有限公司毛龙飞、金信基金管理有限公司蔡宇飞、UBS王斐丽、旌安投资李泽恺、景林资产张栩、景顺长城陈渤阳、景顺长城基金张雪薇、巨子私募林秦凯、凯恩投资陈若伊 谭凝宁、凱基證券魏宏達、蓝藤资本胡敏行、立格资本投资有限公司胡伟强、瓴仁投资余高 张涵、WT唐商恩、领久基金陈秋芝、路博迈基金陈晓翔、路博迈亚洲有限公司肖笛、民生证券股份有限公司翁嘉敏 罗松、明河投资卢尧之、摩根大通王卓然、摩旗投资沈梦杰、南京证券于申珅 李承书、宁银理财丁雨婷、诺德基金罗世锋 牛致远、安邦资管张浩、鹏扬基金许颖婕、平安吴文成、平安养老保险股份有限公司叶丽、平安银行刘颖飞、平安证券龚惇莹、朴信投资朱冰兵、奇点资产谢明、青岛鸿竹资产管理有限公司费征帅、青骊投资管理(上海)有限公司匡人雷、群益投信洪玉婷、安联投资朱劲吉、人保资产田垒、瑞银证券丛悦 金珊、睿扬投资李佳俊、睿亿投资袁晓昀、上海常春藤资产蒋煜、上海辰翔投资何东、上海晨燕资产管理中心滕兆杰、上海翀云私募基金管理有限公司王亚飞 邹臣、上海鼎锋资产管理有限公司田超、上海丰仓股权投资基金管理有限公司路永光、安聯投資尤靖湧、上海国际信托刘白、上海海通证券资产管理有限公司韩传青、上海合远管华雨、上海红象投资管理有限公司刘崇峻、上海金恩投资有限公司linrenxing、上海景领投资管理有限公司刘玄、上海景熙资产胡瑞丽、上海聚鸣投资管理有限公司梁世阳、上海宽奇资产管理合伙企业徐爽、上海林孚投资管理合伙企业杨景、安信证券陈弘涛 范云浩、上海南土资产管理有限公司赵炙阳、上海浦东发展银行股份有限公司陈金盛、上海人寿刘俊、上海人寿保险桂治元、上海世诚投资管理有限公司夏骏、上海泰旸资产管理有限公司郭一鸣、上海同犇投资管理中心(有限合伙)余思颖、上海彤源投资发展有限公司谷玺、上海潼骁投资发展中心(有限合伙)岑旖 王喆、上海循理资产管理有限公司陶佳恒、安信资管郑天石、上海益理资产管理有限公司刘卫、上海毅木资产管理有限公司陈锡伟、上海煜德投资管理中心(有限合伙)管俊玮、上海紫阁投资管理有限公司薛奇、上投摩根叶敏、上银基金刘东勃 卢扬、申万宏源研究所刘建伟、申万宏源证券有限公司刘建伟、申银万国研究所陈楚瑶、深圳固禾私募证券基金管理有限公司张艳艳、百年保险资管杨静 李振亚、深圳果实资本管理有限公司吴浩、深圳市国晖投资有限公司吴昊龙、深圳市凯丰投资管理有限公司王东升、深圳市领骥资本管理有限公司周若承 方力、深圳市榕树投资管理有限公司李敏生、深圳市世纪致远投资管理有限公司罗云、施罗德基金李文杰 Maggie Zheng、施罗德投资管理有限公司程昕、首创证券张越、首创证券股份有限公司朱昌杰、blackrock施林彤 Christine Shi、北京诚旸投资谢凯、台灣國泰证券投资信托股份有限公司張匡勛、太平洋资产喻春琳、泰达宏利基金张勋、泰康资产香港陈济、天安人寿保险股份有限公司李勇钢、天堂硅谷资产管理集团有限公司刘军洁、天治基金管理有限公司顾申尧、西部证券股份有限公司陈龙沧、西藏东财基金管理有限公司朱亮 黄钊、新韩资产运用株式会社黄炜、北京宏道投资季巍、鑫元基金葛天伟、信泰人寿保险股份有限公司余汉松、信银理财有限责任公司郭蕊、兴全基金曹娜、兴业基金高观朋、兴银理财黄舒婷 郦莉、兴证全球基金管理有限公司李扬 程剑、阳光资产管理股份有限公司王润川、野村国际(香港)有限公司樊杨、颐和久富投资管理有限公司闵宏巍、北京泓澄投资管理有限公司宋熙予、易方达陈思源、易方达基金祁和、银河基金祝建辉、银河证券刘兰程、永丰金证券股份有限公司杨礼嘉、永赢基金沈平虹、友邦人寿许敏敏、元大投信張聖鴻、源乐晟资产诸凯、远洋资本吴家耀、北京凯思博投资管理有限公司林晓文、长城财富资管田环、长城国瑞证券黄文忠 刘然、长江养老蔡晗炀 王晶、长江证券倪蕤 屈奇、长盛基金郭堃 王远鸿、长信基金高远 李欣、浙江旌安投资管理有限公司蒋晨恺、浙江善正资产管理有限公司张创、浙江韶夏投资管理有限公司曾洋洋、浙商证券李思扬 王鹏、北京乐瑞资产管理有限公司杜欢欢、浙商自营翁晋翀、正心谷张淑健、正圆投资华通、郑州智子投资管理有限公司李莹莹、中国国际金融股份有限公司张梓丁、中国人寿养老保险公司于蕾、中国守正基金管理(香港)有限公司黄逸婷、中荷人寿保险有限公司熊英、中金公司严佳 陈显帆、中金资管王思宇、北京市星石投资管理有限公司孔嘉祥、中欧基金钟鸣、中欧瑞博投资刘飞、中泰证券股份有限公司徒月婷、中信保诚基金王睿、中信建投证券股份有限公司夏纾雨、中信建投资产管理部彭亚星、中信证券刘将超 孔维实、中信证券资产管理部郭羽、中信证券资管孙曙光、中银国际王达婷 张岩松、北京长青基业王德文 刘宇辙、中银国际证券股份有限公司资管陆莎莎、中银资管刘航、中邮基金沈路遥、中原证券唐俊男、中再资产管理股份有限公司周嵩尧、众安保险徐也、棕榈湾投资巩显峰、贝莱德程文钰 神玉飞、毕盛投资管理有限公司张清、碧云资本徐睿艺 高新宇、Broadcourse Capital廖绪发、彬元资本陈海亮、博鸿资产曾令波、博普资产花洁、博时基金柴琪婉、财通证券投资管理部方维、淳厚基金杨煜城 陈文、大和证券(中国)有限责任公司何子乐 Fung Ching Pui、淡水泉叶智深 刘晓雨、德邦基金陈艳妮 汪晖、德清渔阳投资合伙企业(有限合伙)于沭阳、CPE耿华、鼎锋资产汪伟、鼎泰四方(深圳)资产管理有限公司冷星星、东北证券刘军、东北证券(自营)顾一弘、东北证券股份有限公司许光坦 高伟杰、东海基金杨红、东海证券卓楸也、东吴证券缪子健 李文意 周尔双 钱佳兴、东吴证券投资总部彭翔远、方正证券股份有限公司刘晶敏、Credit SuisseChaolien Tseng、福瑞加成投资谢可、富安达基金沈洋 龙海敏、富国基金王泉涌、富兰克林邓普顿投资管理上海有限公司饶呈方、高毅资产庞韬 张新和 刘丹、工银安盛牛品、工银瑞信谢怡婷 何肖颉、工银资管全球周振立、光大保德信赵志铭 崔书田、光大证券和霖 殷中枢 王锐、FMC First Beijing姜涵奕、光大证券股份有限公司(自营)刘勇、广东恒昇基金管理有限公司罗娟、广东汇创投资管理有限公司张业胜、广东正圆刘一谋、广发证券张宇豪 刘夕黎 朱宇航 姚佳、广发资管于洋、广银理财王光源、国海资管高哲恒 王宗凯、国华人寿高晗、国华兴益保险资管韩冬伟、Green Court CapitalSophie Lu、国金证券赵晋 樊志远 聂晨、国君资管王海军、国盛证券有限责任公司邓宇亮、国寿安保基金姜绍政 孟亦佳、国寿安保基金管理有限公司祁善斌、国寿养老刘崇武、国泰财产保险有限责任公司周星辰、国泰君安证券股份有限公司庞钧文、国投瑞银基金管理有限公司陈小玲、国新投资张亚滨、Kadensa Capital杜文卓、国信证券年亚颂、国元证券杨军、國泰投信張喬詠、海川汇富资产李伊曼、海南鑫焱创业投资有限公司陈洪、海通证券卫书根、海通资管邱博文、杭州红骅投资管理有限公司翁诚、杭州凯昇投资管理有限公司孙晓玲、禾其投资王祥麒、Rays Capital张彦琨、禾永投资马正南、合众资产葛红军、和谐汇一孙纯鹏、河清资本董醒华、鹤禧投资吴迪、恒复投资宋杨湾、弘尚资产张之馨、红杉资本投资管理有限公司闫慧辰、泓德基金王克玉、厚新健投(北京)私募基金管理有限公司田刘姝琪参与。

具体内容如下：

问：公司基本经营情况回顾。

答：晶盛机电是一家国内领先的专注于“先进材料、先进装备”的高新技术企业，以“打造半导体材料装备领先企业，发展绿色智能高科技制造产业”为使命，围绕硅、蓝宝石、碳化硅三大主要半导体材料展开。在硅材料领域，公司专注于光伏和集成电路领域两大产业的系列关键设备和核心的辅材耗材，公司在光伏产业链装备取得了行业认可的技术和规模双领先的地位；在半导体8-12英寸大硅片设备领域，公司产品在晶体生长、切片、抛光、外延等环节已实现8英寸设备的全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备也已实现批量销售，产品质量已达到国际先进水平；蓝宝石材料方面，公司大尺寸蓝宝石晶体生长工艺和技术已达到国际领先水平，目前已成功生长出全球领先的700Kg级蓝宝石晶体，并实现300Kg级及以上蓝宝石晶体的规模化量产，是掌握核心技术及规模优势的龙头企业。碳化硅材料方面，公司已成功生长出行业领先的8英寸碳化硅晶体，并建设了6英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线，实验线产品已通过下游部分客户验证，公司将持续加强技术创新和工艺积累，实现大尺寸碳化硅晶体生长和加工技术的自主可控，进一步提升公司在第三代半导体材料端的竞争力。在辅材耗材领域，公司高品质大尺寸石英坩埚在规模和技术水平上均达到了行业领先水平，在半导体和光伏领域取得了较高的市场份额。同时，公司在金刚线领域实现了差异化的技术突破。

报告期内，公司紧抓半导体装备国产化进程加快的行业趋势，加速半导体装备的市场验证和推广，抢占市场份额，公司半导体装备订单量实现同比快速增长；加速第三代半导体材料的布局，实现大尺寸碳化硅晶体制备的重大突破；公司积极开发光伏创新性设备，加快先进耗材扩产布局，积极推动度电成本下降；加强光伏设备的市场开拓，进一步提升技术服务品质，提产增效，积极推进在手订单的交付及验收工作，实现营业收入规模及经营业绩同比大幅增长。

报告期内，公司实现营业收入43.7亿元，同比增长91.02%，净利润12亿，超过100%，其中设备及服务营业收入35.7亿元，同比增长83.78%；材料业务营业收入5.5亿元，同比增长144.00%。截至2022年6月30日，公司未完成设备合同总计230.40亿元，其中未完成半导体设备合同22亿元。（以上合同金额均含增值税）

问：截止今年上半年公司在手订单金额达到 230亿元，公司产能能否满足需求？客户是否存在履约风险？

答：公司提前布局并实施“稳健批量”和“柔性快速”双模制造管理模式，持续强化精益生产和全流程质量管理，打造高效率的生产制造过程和装配零缺陷的产品交付能力。以价值流图为导向，以现场为中心，推行拉动生产，实现产能和质量提升。目前公司的产能能够满足客户订单需求。

公司在市场开拓过程中，重点发展规模大、经营实力强及财务状况良好的大型优质客户，实行严格的客户信用管理制度，签订规范的商业合同，推行稳健的账期管理，确保客户订单按照合同约定履行，降低订单履约风险。

3、公司发布了第五代单晶炉的预告，请具体谈一下新款长晶炉的主要创新点？这款产品大概什么时候开始推广量产？

公司开发的第五代新型单晶炉除了配置有更强大的硬件引擎之外，其最大的亮点在于改变了传统的封闭控制系统模式，配置了基于开放架构的用户可编程的软件定义工艺平台，提供可自行构建工艺时序、控制逻辑、核心算法的自主创新条件。将软件开发权交给客户，助力客户在技术上持续创新，不断提升竞争力。第五代单晶炉为光伏产业开辟了自研设备和通用设备外的平台设备+专有技术的新局面，为客户差异化竞争提供新的解决方案。第五代新型单晶炉即将于 2023年重磅上市，为行业注入全新动力。

问：公司的高纯石英坩埚是否规模化生产？市场情况如何？目前石英砂供应紧张，公司是否制定应对措施？

答：公司于 2017 年开始布局石英坩埚，并在浙江、内蒙和宁夏建立生产基地，实现了规模化生产，可提供半导体和光伏用的高品质大尺寸石英坩埚。公司产品在质量和技术水平领先，尤其是在气泡密度、产品一致性等参数指标控制上取得了下游客户和行业的认可。公司产品在半导体和光伏领域均取得了较高市场份额，目前整体供不应求，公司也在加速相应的产能扩建。

公司使用的高纯石英砂以海外进口为主，同时也采购部分高质量国产石英砂。公司根据行业发展趋势，基于供需关系提前做了相关战略分析和市场预测，调整供应链战略，与供应商协同进行战略储备，强化供应链保障。

问：公司如何看待第三代半导体碳化硅市场？请介绍公司目前在该领域的最新进展？

答：碳化硅作为第三代半导体材料的典型代表，具有高禁带宽度、高电导率、高热导率等优越物理特征，在新能源汽车、新能源发电、轨道交通、航天航空、国防军工等领域的应用有着不可替代的优势。碳化硅单晶材料主要分为导电型衬底和半绝缘衬底两种，其中，在导电型衬底上生长碳化硅外延层，可进一步制成功率器件，并应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网、航空航天等领域；在半绝缘型衬底上生长 GaN 外延层，可进一步制成微波射频器件，应用于 5G 通讯、雷达等领域。目前，新能源汽车、光伏和充电基础设施是碳化硅的主要应用领域，新能源汽车和光伏发电市场的蓬勃发展带动了碳化硅市场需求的快速增长，根据 Yole 数据，2021 年全球碳化硅器件市场规模约 10亿美元，预计到 2027年，碳化硅器件的市场规模将超过 70亿美元。市场成长空间巨大。

碳化硅材料因其技术含量高而呈现难度大、良率低、制作成本高的特点，目前先进技术及主要市场均被国外厂商占据。国内碳化硅材料领域的研究从 20世纪 90年代末开始起步，但受技术门槛较高、良率低、成本高的因素制约，发展进程缓慢，导致行业的整体产能远不及市场需求，国内碳化硅衬底主要依赖进口。目前国际上主要量产衬底尺寸集中在 4-6 英寸，先进厂商已研发出 8 英寸衬底产品。国内目前实现量产主要为 4 英寸，6 英寸产能尚处于起步阶段。为提高生产效率并降低成本，大尺寸是碳化硅衬底制备技术的重要发展方向，在 8 英寸碳化硅晶片尚未实现产业化的情况下，6英寸碳化硅晶片将成为市场主流产品。在下游市场需求快速增长和技术进步的驱动下，国内碳化硅产业将迎来快速发展期。

目前公司已成功生长出行业领先的 8 英寸碳化硅晶体，并建设了 6 英寸碳化硅晶体生长、切片、抛光环节的研发实验线，实验线产品已通过下游部分客户验证，公司将持续加强技术创新和工艺积累，实现大尺寸碳化硅晶体生长和加工技术的自主可控，进一步提升公司在第三代半导体材料端的竞争力。

问：公司所在行业属于技术密集型，且各业务板块都在快速发展，公司如何看待核心技术人员流失和核心技术扩散风险？

答：公司拥有一批具备丰富的行业应用经验、深刻掌握晶体硅生长设备制造和晶体生长工艺技术的核心技术人员，同时不断培养和引进了新产品、新业务方面的技术人才，这些核心技术人员是公司进行持续技术和产品创新的基础。

公司从 2015年开始连续实行 3 期股权激励计划，使公司核心技术人才持有公司股权，保持人才队伍稳定性。同时，为吸引新的技术人才加盟，增强公司技术实力，公司制定有竞争力的薪酬体系和职业发展规划，为人才搭建良好的发展平台。公司与主要技术人员签订保密协议，对竞业禁止义务和责任等进行明确约定，尽可能降低或消除主要技术人员流失及由此带来的技术扩散风险。

晶盛机电主营业务：晶体生长、加工装备研发制造和蓝宝石材料生产

晶盛机电2022中报显示，公司主营收入43.7亿元，同比上升91.02%；归母净利润12.07亿元，同比上升101.05%；扣非净利润11.11亿元，同比上升103.67%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入24.18亿元，同比上升75.76%；单季度归母净利润7.65亿元，同比上升139.83%；单季度扣非净利润6.79亿元，同比上升123.92%；负债率62.86%，投资收益2050.14万元，财务费用0.33万元，毛利率40.0%。

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为88.35。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5.9亿，融资余额增加；融券净流入4.68亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶盛机电（300316）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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