兰剑智能：8月29日接受机构调研，包括知名基金经理崔莹的共59家机构参与

2022年8月31日兰剑智能（688557）发布公告称公司于2022年8月29日接受机构调研，安信基金曾博文、鼎盛投资陈飞、东莞市榕果投资管理有限公司侯波、东莞证券股份有限公司资管部钟革敏、东英金融集团(投资)金剑、歌斐资产管理有限责任公司凤来仪、光大保德信李心宇、光大证券研究所汲萌 贺根、国泰基金姜英、海螺创业投资有限责任公司祝仲宽、横琴理忱资产管理有限公司周姮、宝盈基金朱建明、华安基金崔莹、华福证券钱劲宇 朱珠 王鑫旸、华泰证券资产管理有限公司俞天甲、汇泉基金管理有限公司罗永峰、建信基金杨荔媛、建信信托有限责任公司吴晓鹏、交银基金杨帅 郭若、进门财经马媛、君颐资产(浙江)管理有限公司钟炜垚、农银汇理基金罗文波、北京厚特投资有限公司陆飞、人保田垒、山东鲁商私募(投资)基金管理有限公司田稼丰、上海东岭股权投资有限公司李振林、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)袁野、上海瞰道资产管理有限公司潘江、上海璞醴资产管理有限公司郭志强、上海朴信投资管理有限公司邓永琳、上海尚雅投资管理有限公司成佩剑、上海舜沂投资陈政辉、上海天戈投资章轶、北京源乐晟资产管理有限公司胡中游、深圳聚鸣投资管理有限公司黄杨、深圳前海粤鸿金融投资有限公司黄新耀、深圳市领骥资本管理有限公司尤加颖、深圳中天汇富基金管理有限公司许高飞、拾贝投资杨立、太平基金管理有限公司田发祥、天风证券股份有限公司陈金海、天弘基金涂申昊、万家基金张希晨、西南证券邰桂龙 王宁、贝莱德资产AndyHe、西南资管曾勇 史文元、兴云投资李海建、长信基金齐菲、浙江华舟资产管理有限公司涂礼成、正谊资产吴树熙、郑州市鑫宇投资管理有限公司李小博、中加基金赵岩、中泰证券股份有限公司(自营)李硕文、中银三星人寿杨喆、中英人寿保险有限公司罗智柏、澄明资产管理有限公司王潇麟、冲积资产桑梓、大成基金邹建、大禾投资钱小英参与。

具体内容如下：

问：2022年下半年的行业景气度如何？

答：智能仓储物流端应用于国民经济的各行各业之中，是十四五规划的重要内容，下半年也是整个行业的集中采购期,公司已在销售渠道、品牌、产品技术的研发与创新、成本控制、项目实施等方面构筑起核心优势，兰剑智能将一如既往做好经营管理工作。

问：与同行业相比，公司的毛利率怎样？

答：同行业的对标公司，发展方向不同，服务领域也不同，无法直接对比哪家公司的毛利率更高。公司会加强与同行业相关企业的交流与合作，提升公司的综合竞争力，利用各自的优势，取长补短，促进行业的良性发展。公司技术、产品的研发及创新性在行业内具有明显的优势，并以智能制造市场需求为导向，以完整的产品体系为客户提供定制化的智能仓储物流系统及服务。

问：募投项目什么时候能达产？是否能达到20亿产能？

答：超级未来工厂主体已建设完成，部分产线已投产；其他产线正在安装、调试过程中，2022年度将陆续投入使用，相关产能将会逐步释放。

问：公司的研发有何进展，研发过程中有哪些技术壁垒？

答：公司的研发进展详见2022年半年度报告。从智能设备的层面，研发技术的技术难度体现在对智能物流机器人设备的控制，包括货位、速度、精度的控制等。

问：在新能源行业发展有何规划？份额为何比友商低？

答：公司已经战略性布局多个行业。在新能源行业，重点与宁德时代进行深度合作，公司主要产品是智能仓储及智能搬运机器人（GV）系统；仓储系统市场份额比产线份额低，属于合理情况。

问：公司的哪些原料需要外采？哪些自制？

答：芯片、电机、元器件、零部件等原材料需要外部采购。货架、堆垛机、穿梭车、GV等核心产品可以自行制造。

问：目前市场的竞争格局怎样？公司市场地位如何？

答：目前智能物流行业竞争比较激烈，在细分领域也略有不同，产品技术在仓储、产线环节各有侧重，经营模式也包括系统集成、自研自产。公司技术、产品的研发及创新性在行业内具有明显的优势，并以智能制造市场需求为导向，以完整的产品体系为客户提供定制化的智能仓储物流系统及服务。

问：运营服务在半年报营收中的占有多少？未来怎样规划运营服务？

答：虽然运营服务占比不是很高，但是属于收益性较好的业务板块。随着公司实施的仓储物流系统应用项目数量的增加，各行业运维服务的需求也会增加。公司拥有专业的运维团队，伴随着客户的长期需求，同客户一起成长，同时也积累不同行业的经验，进一步增加客户的粘度。

问：公司为什么要建设超高仓储机器人系统？

答：国内经济发达地区伴随土地成本和人工成本的不断攀升，流通行业对智能物流系统的需求越来越强，同时智能物流系统技术应用已经成为智能制造业提升竞争力的手段，智能化物流设备和系统的需求正由柔性需求变为刚性需求。公司通过现有的技术沉淀，研发出能充分利用有限的土地资源，通过增加存储高度，以提升库存货位，并不断提升货位精度，增加货位运输速度的超高仓储机器人，是公司依靠行业技术优势进行智仓市场开拓的战略性布局。

问：半年报收入中哪些行业毛利率较低？原因是什么？

答：新能源、农牧业、服装行业毛利率比较低，是特定行业所决定的，也是公司在行业开拓、深耕的不同发展时期采取不同的销售策略所决定。

问：上半年航空航天行业的订单是否较多？什么背景下导致的？

答：上半年新增航空航天行业的订单较多。航空航天行业是国家层面上的重点投入的战略性行业，其中的物流供应链又是其发展不可或缺的环节，公司能进军航天航空行业，也来源于一直以来对仓储物流技术的积淀和钻研，持续为国家航空航天行业做出贡献。

问：下半年公司人员会增长吗？

答：公司本阶段新增的人员部分是项目现场安装人员，此前均系劳务派遣。随着公司降本增效政策的实施，通过招聘和内部培养等方式组建安装调试人员，形成稳定的安装团队，从而提升服务效率和维护客户粘度。公司将继续在满足经营需求前提下，合理控制人员的增长水平。

问：收入的确认方式？

答：收入确认的方式是获取智能仓储项目初步验收报告时整体确认销售收入。

兰剑智能主营业务：以智能物流机器人为核心的智慧物流系统的研发、设计、生产、销售及服务

兰剑智能2022中报显示，公司主营收入4.3亿元，同比上升131.17%；归母净利润3123.58万元，同比上升87.51%；扣非净利润2506.63万元，同比上升1715.59%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.12亿元，同比上升134.35%；单季度归母净利润3481.18万元，同比上升385.0%；单季度扣非净利润3245.25万元，同比上升838.15%；负债率37.34%，投资收益273.19万元，财务费用44.16万元，毛利率25.07%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为59.25。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入316.97万，融资余额增加；融券净流入276.94万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兰剑智能（688557）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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