（以下内容从湘财证券《全国碳市场持续扩容，绿色低碳服务空间有望拓展》研报附件原文摘录）
核心要点：
全国碳市场持续扩容，碳管理服务需求有望增长。
2026年10月21日，生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2026年度报告》（以下简称《报告》），系统总结2025年以来我国应对气候变化的政策措施及工作成效，重点介绍能源绿色低碳转型、全国碳市场建设、产品碳足迹管理及温室气体排放监管等方面的进展，并明确未来气候治理的重点方向。
《报告》显示，全国碳市场覆盖范围进一步扩大，交易活跃度稳步提升，碳排放管理体系持续完善。随着纳管企业数量增加，企业碳排放核算、核查及履约管理需求有望持续增长。碳市场覆盖行业逐步拓展，将进一步提高企业碳排放数据管理的精细化水平，为环保行业相关服务业务拓展提供机遇。
CCER市场稳步发展，环保项目碳资产价值有望逐步体现。
《报告》显示，全国温室气体自愿减排交易市场持续完善，项目方法学覆盖领域不断扩大，市场参与主体逐步增加。随着自愿减排项目开发及交易机制不断成熟，符合条件的环保项目有望通过碳减排量交易实现增量收益。畜禽粪污资源化利用、生态修复等领域的碳资产开发潜力值得关注，有望为相关环保企业拓展盈利渠道。
碳排放监管持续强化，关注碳监测及第三方服务机遇。
《报告》显示，碳排放核查制度及数据质量监管体系不断完善，企业碳排放数据管理要求逐步提高。随着碳排放监管向精细化、规范化方向发展，企业对排放数据准确性及可追溯性的要求有望提升，带动碳监测、第三方核查及数字化碳管理服务需求。具备环境监测技术积累和数据管理能力的环保企业有望受益。
产品碳足迹体系持续完善，绿色低碳服务市场有望拓展。
《报告》显示，产品碳足迹核算标准及认证体系加快建设，相关应用场景逐步丰富，产品全生命周期碳排放管理的重要性日益凸显。随着碳足迹管理向更多产品和产业链环节延伸，企业对碳足迹核算、核查及数据管理的需求有望增加。具备专业技术及服务能力的环保企业有望拓展相关业务，培育新的业务增长点。
投资建议
我们认为，环保行业短期调整不改中期配置价值，政策端已由主题催化转向刚性约束，叠加现金流修复与新成长催化，行业“β”改善趋势明确。“十五五”碳达峰、固废治理及数字监管政策持续推进，资源化、降碳、危废及监测信息化等领域需求有望加速释放；同时垃圾焚烧、水务等传统资产进入稳态运营阶段，自由现金流改善与分红提升逻辑增强。维持环保行业“增持”评级。
核心受益方向：
1）跨界科技与新成长：受益于AI基础设施建设、算力扩张及产业链外溢，环保企业凭借现金流优势和园区资源切入IDC制冷、算力租赁、半导体洁净配套等新领域，第二增长曲线逐步打开。
2）降碳与资源化：受益于碳市场扩容、CCER机制完善及绿色产业政策推进，再生资源、绿色燃料、绿氢等方向盈利约束持续改善，成长空间进一步释放。
3）红利防守资产：垃圾焚烧、水务等公用事业属性增强，行业资本开支下降、现金流改善，叠加水价顺价与分红提升，低估值高股息资产配置价值凸显。
4）检测与数字监管：受益于环保监管体系升级和“十五五”数字化监测建设，行业集中度提升、龙头竞争格局改善，检测监测及数智化平台需求有望持续增长。
风险提示
政策推进不及预期风险；碳市场发展不及预期风险；业务商业化不及预期风险；行业竞争加剧风险。
