（以下内容从国金证券《电力设备与新能源行业研究：重视锂电、风电底部机会，BE买地再验SOFC需求高景气》研报附件原文摘录）
整体观点：
节后锂电板块逆势走强，除新型电池“十五五”规划等表观事件催化外，我们认为更重要的原因仍然是：Q3以来板块股价表现与强势基本面持续背道而驰，而造成股价走弱的负面因素或市场担忧已较充分消化，且今年底至27Q1仍有望再现“淡季不淡”特征。当前锂电板块的整体企业盈利水平、估值、机构配置均处于历史区间低位，我们坚定看好锂电板块Q4表现，本周中欧贸易会谈积极成果、强势Q3业绩、淡季不淡兑现等事件均有望成为支撑反弹的催化剂。北京风能展下周召开、9月风机新增招标同/环比高增74%/183%、Q3核准加速、欧洲项目推进与订单落地提速，近期风电关注度提升。我们重申对于股价仍处底部、盈利弹性有望逐步释放的风机龙头的重点推荐；同时建议抄底遭“虚假双反消息”错杀的欧洲海风出海链龙头。AIDC方面，9月底BE宣布新购入一处与现有生产基地面积相当的设施用于扩产，再次验证SOFC需求高景气及BE统治地位，坚定看好SOFC、BE及其中国供应链企业，继续首推振华股份。预计10月板块关注点与交易重心将开始聚焦三季报，我们预计锂电板块仍将延续二季度表现、呈现强势的Q3业绩同环比增长，光伏与风电板块部分环节、个股经营拐点有望在Q3得到进一步确认，AIDC领域则建议继续关注相关公司AI相关业务放量在先行财务指标、盈利弹性驱动等方面的呈现。
AIDC电源&液冷：关注国内液冷公司三季度业绩增速及出货节奏、Q4Rubin机柜拉货节奏，坚定看好国内企业在全球液冷市场份额提升；电源端产业景气持续验证，理性看待VPD专利调查影响，把握业绩兑现与技术升级两条主线。氢能与燃料电池：Bloom Energy购入15.8万平方英尺新厂，远期产能或翻倍至10GW，印证AI缺电驱动SOFC需求旺盛；聚焦增长最快、能兑现业绩的BE及其供应链是当前SOFC赛道确定性最强的策略。
储能：9月储能采招同比增长84%，储能项目收益机制进一步完善，持续看好大储、工商储与户储龙头。
锂电：本周中欧贸易会谈中就混合动力汽车贸易达成谅解，并在贸易平衡、出口管制等领域形成16项成果共识，有力维护了中国企业的实际出口利益，看好具备海外产能与全球化配套能力的电池及材料龙头，看好锂电板块Q4行情。风电：9月风机新增招标16.9GW，同比提升74%，环比提升183%，招标、核准、价格三旺，当前阶段建议底部关注风机环节；周五虚假欧盟塔筒制裁传闻致大金错杀，近期经营及行业基本面持续向好，反弹后仍有较大空间，继续推荐。光伏：持续推荐经营拐点确认、改善加速、产业地位跃升中的BC龙头爱旭股份（本周新签南非集中式大单），同时继续看好具备二曲线放量机会的材料与设备龙头；SpaceX及国内商业航天持续推进发展，太空光伏关注度或有回暖。电网&工控：1）美国能源部发布52.5亿美元SPARK计划用于支持现有电网改造项目，美国电网进入“扩建+提效”并行期，进一步反映美国电力需求旺盛；2）受高基数影响Q3工控公司订单增速放缓，AI相关先进制造行业增长相对强劲，当前汇川估值处于历史低位，下周工博会将推出其首款具身机器人有望推动估值重估，建议关注。
本周行业重要事件：
风光储：新型电池产业“十五五”规划发布；爱旭股份再获南非774MW集中式大单；大金重工KING3轮交付。
锂电：中欧混动汽车贸易达成谅解；国轩高科、大众汽车共建海外电池基地；天赐材料通过港交所上市聆讯。
电网：烟威1000千伏特高压工程正式竣工投产；LS电气签署1.3亿美元北美数据中心电力变压器订单。
氢能与燃料电池：中国石化已建成150座加氢站及8条氢走廊；14项氢能标准入选2026年工业节能降碳研究项目。
投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。
风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
