（以下内容从华福证券《基础化工行业周报：龙佰集团首个海外钛白粉基地复产，溴素市场价格强势上行》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.56%，创业板指数下跌2.23%，沪深300下跌1.01%，中信基础化工指数下跌0.69%，申万化工指数下跌0.1%。
化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为橡胶制品(2.51%)、复合肥(2.38%)、涂料油墨颜料(2.04%)、磷肥及磷化工(1.99%)、钾肥(1.89%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涤纶(-3.99%)、电子化学品(-2.97%)、合成树脂(-2.12%)、膜材料(-1.98%)、印染化学品(-1.91%)。
本周行业主要动态：
龙佰集团首个海外钛白粉基地复产。8月18日，龙佰集团全球化战略落地取得关键性重大突破，首个海外钛白粉生产基地——钛奥彩英国哈特尔浦格雷瑟姆工厂正式全面重启生产、顺利复产运营，龙佰集团国际化、全球化产业布局迈入全新发展阶段，进一步夯实了企业全球钛产业龙头地位。2025年4月27日，龙佰集团顺利完成对泛能拓旗下英国格雷瑟姆工厂及核心配套资产的全资收购，同步成立钛奥彩材料(英国)有限公司作为专业化运营主体，正式承接基地生产、研发、销售全链条业务。该工厂拥有超50年高端钛白粉专业化制造积淀，依托成熟的氯化法生产工艺，在全球高端钛白粉市场具备极高的品牌认可度与行业影响力，是欧洲区域代表性的高端钛白粉生产基地。自收购完成以来，钛奥彩英国团队高效统筹、攻坚克难，历经四个月的系统化设备检修、安全调试、工艺优化、产能测试与合规整改，全方位完成生产设施升级改造，确保厂区生产体系完全符合中英双重安全、环保、质量标准，顺利达成商业化投产条件。目前，基地核心生产线已正式投产运行，。据基地规划，工厂将按照精细化爬坡路线图稳步释放产能，分阶段推进产能提升工作，预计2027年初实现满负荷稳定生产，持续为全球客户提供高品质、高稳定性的钛白粉产品供应。（资料来源：中国化工报、龙佰集团）
溴素市场价格强势上行。7月初，溴素价格在连续下跌后迎来止跌反弹。虽下游产品多处于行业淡季，但受产量明显下降影响，持货方报盘探涨，拉动市场价格持续上行6500元(吨价，下同)，同比上涨12%。进入8月，价格上行速度加快。据百川盈孚数据，8月1日溴素市场基准价为3.4万元，至8月17日，主流现货价格为4万元，月均价整体上涨。7月初，溴素价格在持续下行后逐步接近成本线。主要原料硫黄受中东局势影响价格高位震荡，成本压力居高不下，对溴素形成较强底部支撑，生产企业低价惜售意愿增强，带动市场价格止跌反弹。月内频繁降雨导致海水溴素产量显著下降，加之河北地区部分装置停产减产，市场现货供应收紧，持货方捂盘惜售，进一步推升看涨预期。从需求端看，7月为阻燃剂及农药中间体传统淡季，然而受3月中东地缘冲突影响，下游企业提前备货，4至6月以消化库存为主；至7月，部分买方根据订单情况进行刚需补货，在价格上涨驱动下询盘积极性有所提升。8月，国内溴素市场价格或维持高位震荡格局，月均价预计环比上涨。供应层面，8月海水溴素企业开工率大概率维持低位，产量难以明显回升；河北停产企业暂无复产计划，市场现货供应仍偏紧。持货方低价惜售心态延续，叠加地缘局势反复及进口端消息面的不确定影响，供应端支撑预期仍然偏强。新投产方面，河北有企业计划投产，但初期产量贡献较为有限。需求层面，8月下游多数产品仍处淡季，溴系阻燃剂企业开工负荷或维持低位，买方按需采购为主。（资料来源：中国化工报）
投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎行业空间广阔，国内轮胎企业迅速发展。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎。
投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。
投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，叠加下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化、川恒股份、兴发集团、芭田股份。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。
投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。
风险提示
宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期
