（以下内容从湘财证券《汽车行业周报：车企上半年业绩分化加剧 行业格局重塑》研报附件原文摘录）
核心要点：
车企上半年业绩分化加剧行业格局重塑
2026H1汽车行业营收微增，利润承压。原材料价格高位运行、价格战持续、以及"以旧换新"补贴提前透支需求，行业呈现"增量不增利"的特征。根据乘联会数据，2026年1-6月汽车行业收入51893亿元，同比增长1.8%，成本46100亿元，增长2.8%，利润1954亿元，同比下降20%，利润率只有3.8%。各车企上半年业绩分化加剧，传统自主车企经营稳健，而处于转型期的车企普遍业绩承压。
当前车市正处于底部修复阶段，随着各项稳消费政策逐步落地，叠加基数逐步改善，我们预计乘用车市场降幅将稳步收窄，新车发布节奏提速，行业有望迎来“金九银十”的消费行情。
市场回顾
汽车板块本周表现弱于市场。2026年8月17日-8月21日，汽车板块跌幅1.5%，沪深300指数跌幅1%，汽车板块跑输沪深300数0.5个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第18位。年初至今，汽车板块跌幅19.6%，在申万31个板块中位列第29位。
子板块本周整体呈现"震荡偏弱、重心下移"的格局。2026年8月17日-8月21日，乘用车、商用载客车、摩托车及其他分别上涨0.3%、1.4%、3.2%，商用载货车、汽车零部件、汽车服务分别下跌5.1%、2.3%、0.3%。年初至今，乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别下跌25.1%、37.9%、14.2%、17.1%、11.7%、7.6%。
行业销量
零售：行业延续低位运行态势。8月1-16日，乘用车零售62.8万辆，同比去年同期下降22%，较上月同期增长0%；新能源乘用车零售39.9万辆，同比去年同期下降15%，较上月同期增长1%。
批发：车市整体增长乏力。8月1-16日，乘用车批发58.3万辆，同比去年同期下降25%，较上月同期下降1%；新能源乘用车批发42.5万辆，同比去年同期下降3%，较上月同期增长6%。
投资建议
总体来看，汽车行业正经历缓慢复苏过程，景气度有望逐渐回升，维持汽车行业“增持”评级。
乘用车：采取"淡化总量、聚焦结构"的配置思路，自主品牌市占率逐步提升，内需修复可期，产品出海向产能出海转变，出海高增长具备可持续
性，自主优质龙头企业有望加速成长，看好出海+高端化，建议关注传统自主车企龙头及高端化华为系个股。
商用车：以旧换新受益最大，行业格局稳定，出口高增主导增长，高分红受市场青睐，重点布局出口占比高、新能源转型领先、具备产业链垂直整合能力的龙头企业。
零部件：关注成长性个股，在客户和产品维度具备拓展潜力的公司有望获得竞争优势，看好优质产业链个股及核心赛道的增量升级机遇，建议关注T链、智能驾驶、Robotaxi、线控底盘、液冷、AIDC缺电等方向的投资机遇。
机器人：产业趋势向上，T链和国产链共振，关注技术升级弹性与量产确定性兼具的标的，建议关注T链和国产链核心标的以及丝杠、减速器、结构件、电机等核心赛道个股。
风险提示
宏观经济不及预期；汽车销量不及预期；贸易摩擦升级；市场价格战加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险；技术迭代不及预期。
