（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：2026H1北交所回购潮，“高溢价回购”和金额+604%释放估值低位信号》研报附件原文摘录）
2026H1北交所回购数量与金额双升，部分企业回购溢价凸显
2026年以来北交所上市公司股份回购意愿显著升温，截至2026年6月18日北交所已有34家上市公司披露股份回购预案，整体高于2023-2025每年的上半年企业回购数量。从回购金额合计来看，北交所34家上市公司披露股份回购预案的合计回购金额达9.31亿元，同比2025全年增长604.19%，其中2023-2025年回购预案的合计回购金额分别为5.22亿元、7.83亿元、1.32亿元。从回购金额均值来看，北交所34家上市公司披露股份回购预案的回购金额均值达2738.93万元，同比2025全年增长293.52%，其中2023-2025年回购预案的回购金额均值分别为1683.94万元、2115.28万元、696.01万元。其中，14家公司回购价格上限较公告日收盘价溢价15%以上，部分企业溢价超30%。北交所企业大幅拉高回购价格上限，直接拉开了“市场交易价”与“公司股份回购认可价”的差距，估值低估信号较强。其中锦波生物、瑞华技术、鼎佳精密、特瑞斯、康比特、云里物里、太湖雪、泰凯英股份回购预案价格上限较公告日收盘价溢价超30%，分别为75.33%、67.01%、62.48%、62.21%、58.04%、37.51%、37.36%、35.75%。公司股份回购是真金白银定价，是估值低位的核心验证指标，价格上限越高，意味着公司愿意为股份支付的成本越高，是对企业价值的实质性背书。高溢价回购≠常规护盘式，回购市场常规护盘式回购通常设置略高于市价的价格上限，仅为对冲短期股价下跌，本质是“托底”；而北交所本轮高溢价回购，价格上限显著脱离当前交易区间，是管理层明确向市场传递“公司价值远高于当前股价”的信号。
观点：北证50本周五报1,265.16点，北交所估值优势差有待修复
北证50和北证专精特新指数报1,265.16点和2,281.96点，周涨跌1.82%和4.01%。根据开源证券北交所行业分类，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔负）分别为33.05X、68.95X、43.18X、34.48X、27.07X。展望后市，北交所与科创板和创业板估值性价比进一步凸显，半年报将至建议沿景气加速度寻找新主线。我们建议关注，1）业绩增长前景较为确定、估值相对合理、具备稀缺性标的单项冠军；2）高景气赛道中北交所中特有的细分产业链龙头。股票池包括（信息技术产业链：万源通、奥迪威；化工新材料产业链：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术、天工股份、能之光、国亮新材；高端装备产业链：同力股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、宏远股份，三协电机、开发科技、苏轴股份、阿为特、易实精密；医药生物产业链：锦波生物、海昇药业、梓橦宫、普昂医疗。消费服务产业链：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技。）本周股票池调入阿为特、易实精密。
北交所审核/监管/新三板：2025年至今的新股首日涨跌幅均值289.36%2025年至今，北交所上市企业的发行市盈率均值为14.19X，首日涨跌幅均值为289.36%。审核更新信息：千岸科技、维琪科技已注册；百迈科、威易发提交注册；富泰和过会；津移通信已受理；先歌国际、科金明下周上会。
风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
