（以下内容从东兴证券《首席周观点：2026年第24周》研报附件原文摘录）
金属行业：铷铯行业深度（V）：供需深度拆分下的行业发展窥探－上游刚性供给的垄断与下游科技消费的迭代
从供给侧观察，铷铯可采资源稀少，上游生产商具有垄断性优势。资源端，铯盐方面，中矿资源的Tanco矿山为全球唯一以铯榴石为主矿石的在产矿山（Cs2O金属储量仅5.3万吨，全球铯资源储量不足20万吨），而铷盐方面，全球基本无独立铷矿床存在且全球铷矿石商业库存耗尽（铷供给为伴生，主要原料为铯榴石和锂云母；全球除中国外铷储量约10.2万吨）。生产端，行业主要铷铯盐生产商为中矿资源（矿山资源垄断）和金银河（云母提锂综合利用技术垄断）。全球铷铯行业供给扩产由寡头企业推动，上游生产商的垄断性优势或持续加大。综合行业主要铷铯盐生产商（中矿资源、金银河）的产能建设规划与投产节奏预期，我们认为2026-2028年间，全球铯盐产量或达2103/2390/2630吨，铷盐产量或达1080/1480/1790吨；至2028年，中矿资源+金银河铯盐产量占全球铯盐产量比例或达63.9%，金银河铷盐产量占比或升至97.8%。
铷铯产量（供给）决定下游实际需求量（消费）。铷铯资源供给稳定性的保障将推动下游产业链从中试到量产的全面扩张（重点为铷盐应用的产业化拓展），考虑到下游行业现有消费结构的升级（原子钟、离子推进器等高科技领域发展）以及新兴需求的爆发（钙钛矿太阳能电池等场景对铷铯应用的发掘），铷铯盐行业的市场规模或出现从1uf0e8N的结构性扩张。
从需求侧观察，铷铯消费结构有望从传统金属向科技金属转变。铷铯消费结构方面，全球铷铯下游应用领域主要分为传统占比78%（电子器件、催化剂、特种玻璃、生物化学等）、高科技占比18%（量子通信、原子钟、磁流体发电、热离子转化发电、离子推进发动机、激光能转换电能装置等）和医药领域占比4%（医疗灭菌、心肌扫描、肿瘤诊断等）。美国高科技领域铯铷消费占比80%，传统和医药领域消费占比分别为18%和2%；而中国传统领域铯铷消费占比89%（以甲酸铯在油气钻探为主），高科技领域消费占比仅5%。产业链升级与科技消费的迭代有望推动中国铷铯消费结构从传统向科技转变。
我们通过分析光伏、航空航天、5G/6G基站、数据通信等行业的创新与发展，对铷铯盐需求在新兴领域应用的发展进行拟合测算：
光伏行业以钙钛矿电池的渗透率提升为例：钙钛矿电池因其理论效率更高、重量更轻、柔性更好、成本更低等优势使其在传统地面光伏市场中的渗透率具有较大提升空间，钙钛矿电池渗透率或由2025年的1.3%升至2030年的30%。同时，太空光伏发展或推动钙钛矿电池需求快速扩张（或替代砷化镓和HJT电池成为太空光伏的长期发展方向）。结合我们对地面光伏市场和太空光伏市场中钙钛矿电池装机量及对应铷盐需求的预测，我们认为，2026-2030年间，全球钙钛矿电池装机量或由20GW升至281.7GW，对应全球铷盐需求或由146.7吨升至2065.7吨，对应铯盐需求或由293.4吨升至4131.4吨，期间CAGR或达94%。
