（以下内容从中国银河《建材行业2026年中期策略报告：掘金高端成长，把握周期修复》研报附件原文摘录）
核心观点
上半年回顾：玻纤高景气带动建材指数走高，细分行业业绩分化。年初至2026年6月5日，SW建筑材料指数涨跌幅为20.48%，跑赢沪深300指数16.44pct；各子行业指数表现分化，在AI算力爆发驱动特种玻纤布高景气催化下，玻纤制造板块涨幅领先。2026年一季度SW建材行业实现营业收入同比-2.45%，归母净利润同比-45.40%。
下半年展望：行业分化加剧，掘金高景气赛道与龙头价值。预计建材行业结构性分化表现将延续，各细分板块不同市场环境下仍具投资潜力，关注三个投资方向：1）新兴产业继续发力，高端玻纤高景气持续，企业盈利可期。下半年特种玻纤产品高景气态势确定性强，价格或将继续上涨，具备电子布产能布局的玻纤企业业绩可期。2）原材料成本支撑下，消费建材涨价或将延续，盈利有望边际修复。消费建材底部拐点已显现，一季度实现净利润同比大幅改善，下半年消费建材或将延续提价态势，龙头企业业绩弹性较大。3）水泥、玻璃行业亟需政策加码加速去产能，海外水泥市场短期有望支撑企业业绩。水泥行业亟需政策再加码加速去产能；海外水泥市场发展前景较好，需求及价格均优于国内水泥市场，具备海外产能布局优势的水泥企业有望收益，其海外市场有望支撑企业短期业绩。浮法玻璃行业供需矛盾问题仍存，供给端优化尚需时间；下游新兴领域发展前景较好，玻璃基板在电子通信产业应用或将扩大，关注新产业新赛道发展机会。
细分行业展望：玻璃纤维：高端玻纤扩容，电子布景气延续上行。特种玻纤产品高景气态势确定性强，短期电子布供需紧俏度仍存，价格或将继续上涨。消费建材：底部拐点显现，龙头业绩修复弹性可期。原材料涨价支撑下，消费建材产品复价有望持续，头部企业盈利有望逐步改善。水泥：供给调控尚需政策再发力，海外前景向好。供需格局改善尚需政策支持，水泥价格延续震荡趋稳；海外市场前景向好，海外业务有望厚增企业业绩。玻璃：价格低位震荡，“反内卷”助推产能出清。终端需求改善预期较弱，行业产能缩减将延续。
投资建议：建材行业呈结构性分化格局，细分赛道景气度差异显著，看好各板块具备产能规模优势、渠道布局优势等核心壁垒的龙头标的。玻璃纤维：建议关注中国巨石、宏和科技、中材科技。消费建材：建议关注东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。水泥：建议关注华新建材、上峰材料、海螺水泥。玻璃：建议关注旗滨集团。
风险提示：原材料价格大幅波动的风险，市场需求不及预期的风险，新产品拓展不及预期的风险，政策推进不及预期的风险。
