（以下内容从上海证券《计算机行业周报：AI产业进入“资本化+商业化”加速期》研报附件原文摘录）
市场回顾
过去一周（6.1-6.5）上证综指下跌1.00%，创业板指下跌1.98%，沪深300指数下跌1.54%，计算机（申万）指数下跌1.97%，跑输上证综指0.97个百分点，跑赢创业板指0.01个百分点，跑输沪深300指数0.43个百分点，位列全行业第19名。
周观点
国内模型、融资、算力密集突破。（1）MiniMax：根据第一财经微信公众号，6月1日，MiniMax发文宣布上线新模型M3，重点提升了编程（Coding）与智能体（Agent）能力。据官方博客，M3是一个原生多模态模型，支持图片和视频的输入，并能操作电脑桌面，MiniMax使用了全新稀疏注意力架构MSA（MiniMax SparseAttention），基于此M3模型最高支持100万超长上下文。数据显示，在衡量编程能力的基准测试SWE-Bench Pro上，MiniMax M3超过了OpenAI的GPT-5.5和谷歌Gemini3.1Pro，接近Claude的Opus4.7。在综合评估模型生成可缩放矢量图形（SVG）能力的基准SVG-Bench上，MiniMax M3超过Opus4.7。AI编程产品MiniMax Code，在长程复杂任务上展现出很强的自主性。它的智能体集群可以把一个大型任务拆解为多个可并发、可动态调整的阶段，再以协作的方式持续推进，并且能够产出、反思和修正，官方称其“可自主运行数天而无需人工干预”。（2）腾讯：根据36氪，6月5日，2026腾讯云AI产业应用大会召开。腾讯首发“效率智能体工具集”——针对个人用户、企业用户等不同人群，全新发布WorkBuddy企业版（WorkBuddyEnterprise）及办公智能体套件Agent Suite等全新企业级效率办公产品，以及覆盖20多个垂直场景的行业智能体产品，全面加速企业级智能体产品布局。会上，腾讯AI首席科学家姚顺雨发言，认为AI下半场最重要的是foundation（基础模型）、product（产品应用）、frontier（前沿研究）三者耦合，腾讯拥有海量真实的产品场景和用户上下文，是模型持续迭代最需要的养分。（3）DeepSeek：根据财闻微信公众号，6月3日，据路透社报道，据悉，中国人工智能初创公司DeepSeek计划在首次融资中筹集约500亿元人民币（约合74亿美元），投资者包括腾讯控股和宁德时代。此次融资后，DeepSeek的估值可能在3500亿至4000亿元人民币之间，约合520亿至590亿美元。（4）算力：根据新闻联播微信公众号，6月6日，全球首个预制算力中心底座在山东青岛正式启用。相较于传统算力中心节约施工周期近70%，为当前算力基础设施建设提供更高效、更低碳的新方案。该设备不仅可以绿电直连，实现100%绿电消纳，让Token的用电成本降低大约30%，还配合储能设备的调控，打造专属算电协同智能体系，让电力和算力同频联动、精准适配，有望带动算力价格降低。
海外大模型加速升级。（1）OpenAI：根据智东西微信公众号，6月5
日，OpenAI推出升级的ChatGPT记忆合成系统“Dreaming（做梦）V3”，重点解决ChatGPT在数亿用户、多年使用周期下暴露出的记忆过时、准确性不足和大规模服务难题。不同于2024年推出、依赖用
户主动提示的保存记忆功能，Dreaming可以在后台基于聊天历史自动整理并更新记忆。（2）微软：根据智东西微信公众号，6月3日，在微软Build2026开发者大会上，微软发布了超20项重磅更新，包括9款自研模型、与英伟达合作的全新PC产品、Windows版“龙虾”，以及超10款智能体应用和开发工具。微软AI超级智能团队连推7款自研大模型：首款旗舰推理模型MAI-Thinking-1性能追平ClaudeOpus4.6，图像模型MAI-Image-2.5盲测分数超过谷歌的NanoBanana2。（3）Anthropic：根据经济日报微信公众号，6月1日，Anthropic在官网宣布，公司已秘密递交首次公开募股（IPO）申报材料。今年以来，Anthropic已完成至少两轮大规模融资，估值从2月时的3800亿美元升至5月的9650亿美元，高于OpenAI8520亿美元的最新估值。
投资建议
建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、南兴股份、大位科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。
风险提示
下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。
