（以下内容从国金证券《Web3行业研究：纳斯达克交易所试点代币化证券，美国发布加密监管指引》研报附件原文摘录）
本周美联储3月议息会议保持利率不变，但鲍威尔鹰派发言表示在未看到通胀显著回落之前不会降息。受此影响，美债利率上升，市场甚至开始出现再次加息的讨论。本周加密货币总市值为2.4万亿美元，环比上周持平。比特币收盘价为70,523美元/枚，环比上周下滑0.6%，持仓均价持续下滑至54,342美元/枚；以太坊收盘价为2,147美元/枚，环比上周上涨6.0%。市场情绪周初上涨，但议息会议之后出现回落。期权市场相对看涨下半年行情。
链上代币化进程持续演绎：美国SEC正式批准纳斯达克交易所修改规则，允许其试点以代币化形式交易证券。美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布监管指引，明确数字商品、数字收藏品、数字工具，以及依据GENIUS法案定义的支付数字货币。唯一仍受证券法约束的加密资产类别为数字证券，即传统证券的代币化形式。Bitget将上线Ondo链上的代币化股票、指数ETF以及贵金属资产。加密做市商Flow Traders推出全天候OTC市场。Hyperliquid上新增标普500映射合约，这是首个也是唯一官方授权的基于标普500指数的永续衍生品合约；此外Hyperliquid上线法币兑换功能测试。
公司新闻方面：Coinbase在Base链上面向非美国投资者推出比特币收益基金链上份额。Robinhood公布2月运营数据，加密货币交易量250亿美元，同比增长74%。数字资产财富管理平台Abra宣布与NPACU)达成最终合并协议，Abra投前股权估值约为7.5亿美元。加密交易平台Gemini已裁员约30%，并引入AI工具以提升效率。PayPal将其PYUSD服务扩展至全球70个国家。Visa推出AI自动支付工具，万事达卡拟以18亿美元收购加密基础设施公司BVNK。香港支付公司RedotPay正筹集新资金，目标估值超40亿美元赴美IPO。Tether推出AI新框架，手机可训练十亿参数AI模型。比特小鹿发布新一代LTC/DOGE矿机SEALMINER DL1Air，BGIN首款BTC ASIC芯片BT1实现4nm流片成功。矿企HIVE Digital战略转移：缩减瑞典比特币挖矿，加码加拿大AI数据中心。
投资建议
当前加密市场情绪低落，建议保持谨慎。可关注受益于USDC规模增长的公司，关注行业潜在并购以及香港加密交易所。
风险提示
全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。
