（以下内容从华福证券《半导体行业大科技海外周报第6期：关注AI模型迭代对端云飞轮的加速作用》研报附件原文摘录）
投资要点：
关注AI模型迭代对端云飞轮的加速作用。
我们认为年初以来国产AI大模型营销加速了端云飞轮的转动。1）云端算力方面：我们认为算力需求=用户规模×调用频率×单次复杂度，年初以来的大模型营销显著提升了用户规模和调用频率，用户增多带动数据回流增加→模型参数扩张→推理模型规模提升，形成：模型升级→端侧用户数提升→数据回流→模型再升级的飞轮，端侧AI的用户数提升将持续提升云端算力需求。2）端侧AI方面，当前市场上AI眼镜/AI玩具/具身智能机器人等端侧AI产品层出不穷，公众对一个足够聪明、会聊天、能办事的AIAgent是非常期待的，而目前这个市场需求仍未被很好满足，我们认为端云飞轮的加速转动、大模型的持续迭代，会让AIAgent变得越来越好用，端侧AI作为Agent硬件载体也将迎来新的市场机遇。
千问AI眼镜即将发布，看好AI眼镜产业链投资机会。
据阿里夸克AI眼镜官方小程序，千问AI眼镜将于3月2日发布，据媒体报道，除AI眼镜之外，千问还会在年内陆续发布AI指环、AI耳机等产品，并面向全球市场发售。IDC预测，2026年智能眼镜市场迎来规模化拐点，全球智能眼镜市场出货量预计将突破2368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台，市场正式迈入规模化增长新阶段。我们认为在AIAgent持续迭代，逐渐变得智能可用的趋势下，AI眼镜作为理想的Agent载体，行业有望迎来快速增长，我们看好AI眼镜2026年的发展趋势，建议关注产业链投资机会。
英伟达GTC大会即将召开，LPU关注度提升。
英伟达GTC大会将于3月16日-19日在美国召开，从物理AI、AI工厂到代理式AI和AI推理，GTC2026将展示正在塑造各行各业的突破性成果。据媒体报道，英伟达计划GTC开发者大会上发布一款整合了GroqLPU技术的全新推理芯片，代表着英伟达正加速向推理计算领域转型，以应对客户对高效能、低成本计算方案的迫切需求。我们持续看好算力产业链的需求增长趋势，建议关注产业链机会。
建议关注：
端侧AI：龙旗科技/立讯精密/统联精密/歌尔股份/蓝思科技/恒玄科技/汇顶科技/华灿光电/中科蓝讯/紫建电子/佳禾智能/润欣科技/豪鹏科技/乐
创技术等
国产CPU：海光信息/龙芯中科/禾盛新材等
空间激光通信：烽火通信/睿创微纳/中润光学/金橙子/航天电子/苏大维格等
手机直连卫星通讯手机端：电科芯片/海格通信/国博电子/华力创通等；卫星端：复旦微电/臻镭科技/国博电子/信维通信等。
半导体国产替代材料：雅克科技/鼎龙股份/安集科技/上海新阳/兴福电子/金宏气体/华特气体/艾森股份/华海诚科/江丰电子/凯美特气/和远气体等设备及零部件：拓荆科技/北方华创/中微公司/芯源微/盛美上海/华海清科/华峰测控/长川科技/富创精密/珂玛科技/新莱应材等Fab：华虹半导体/中芯国际/华润微/晶合集成/芯联集成等
风险提示
地缘政治带来的不可预测风险；需求不及预期；技术迭代不及预期；产业政策变化风险；市场竞争加剧。
