（以下内容从中国银河《有色金属行业周报：假期海外金属价格小幅上涨，有色板块同步走强》研报附件原文摘录）
核心观点
市场行情回顾：截止到2月13日周五收市：节前一周上证指数+0.41%，报4082.07点；沪深300指数+0.36%，报4660.41点；SW有色金属行业指数+1.70%，报9591.61点。分子行业来看，节前有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+0.30%、-1.06%、+6.66%、+2.66%、+4.35%。
重点金属价格数据：节前上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于100,380元/吨、23,195元/吨、24,195元/吨、16,700元/吨、135,190元/吨、365,400元/吨，较前一周变动幅度分别为+0.38%、-0.69%、-1.20%、+0.85%、+1.95%、+1.40%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于12,964美元/吨、3,103美元/吨、3,383美元/吨、1,965美元/吨、17,435美元/吨、46,559美元/吨，较上周变动幅度分别为+0.64%、+0.81%、+1.35%、+0.26%、+2.66%、-0.31%。节前上期所黄金、白银分别收于1110.10元/克、19,782元/千克，较前一周变动幅度分别为+2.42%、+3.21%。本周COMEX黄金、白银分别收于5,130美元/盎司、84.57美元/盎司，较上周变动幅度分别为+1.66%、+8.47%。节前氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于85万元/吨、637.5万元/吨、148万元/吨、176.5元/公斤，较前一周变动+12.21%、+3.74%、+5.71%、+1.73%。节前电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于145000元/吨、142000元/吨、143500元/吨、1785美元/吨，较前一周变动+7.41%、+7.58%、-0.52%、+10.53%。节前国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于42.45万元/吨、29.1美元/磅、37万元/吨、9.7万元/吨，较前一周变动+2.54%、+0.69%、0.00%、0.00%。
投资建议：春节假期期间，海外有色金属价格小幅上行，美股、港股有色金属行业指数分别上涨1.4%、2.8%。2月20日美国最高法院裁决特朗普政府大规模关税“越权”、废除关税权限后，特朗普随即签署行政令，宣布自2月24日起对全球商品加征10%进口关税，并于21日将税率上调至15%。美国高层在关税政策上的博弈，加大了美国政策与未来经济走势双重的不确定性，市场对后续美国混乱的关税政策演变、美国政府的债务压力与经济预期变化下资产价格波动加剧的担忧，或引发投资者避险情绪的上升，利好黄金价格的上涨。而2月19日美国总统特朗普正权衡对伊朗实施“有限规模”初步军事打击，以迫使其接受美方核协议要求，并给出10—15天谈判期限，否则将面临“严重后果”。美伊紧张局势的升级也在加大地缘冲突风险，在情绪上助推金价的上涨。建议关注A股黄金龙头赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金、湖南黄金。
风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中美关税贸易对抗超预期的风险。
