（以下内容从中国银河《精密零部件稀缺厂商，液冷领域多年布局》研报附件原文摘录）
奕东电子(301123)
核心观点
精密零件制造龙头厂商，不断拓展自身产品线。奕东电子是一家专注于精密电子零组件研发、生产和销售的高新技术企业。公司主营业务涵盖FPC、连接器零组件、LED背光模组三大核心板块，产品广泛应用于消费类电子、通讯通信、新能源、汽车电子、工业及医疗等领域。经过二十多年的发展，公司形成了从产品方案设计、模具设计和制造、精密冲压、精密注塑、表面处理到组装、检测等全制程的一体化解决方案能力，为客户提供一站式的定制化及综合制造服务。
FPC/CCS:消费电子+汽车双轮驱动。依托全制程一体化能力与前瞻性技术布局，成功把握了新能源汽车、AI算力及消费电子创新三大高增长赛道。公司三大业务板块协同效应显著，FPC业务凭借在动力电池管理系统与宁德时代等合作及AI手机、折叠屏等新需求下的单机用量提升，实现稳健复苏；而LED背光模组则深度绑定车载显示市场。通过持续研发投入和全球化产能布局，持续覆盖消费电子与汽车电子领域头部。
连接器&LED：基本盘稳定，液冷高速发展。公司在光通讯组件领域深耕20年，深度受益于AI算力需求爆发。公司掌握SFP组件柔性装配、自动组装、360度全方位焊接等核心技术，与安费诺深度合作开发了第一款SFP组件产品，进入全球主流通讯设备生产商供应链。在连接器领域，公司积极布局高压连接器、充电枪、电池包内部连接器等产品，满足新能源汽车对高电压、大电流的需求，并与全球前十五大连接器厂商中的五家建立稳定合作关系。LED背光模组业务则专注于高附加值、高可靠性的中小尺寸市场，服务于车载、医疗、工控等高成长细分领域，实现专业化、高端化发展。
投资建议：鉴于公司在服务器液冷、光模块液冷CAGE、具身机器人FPC领域布局等发展潜力，我们预测奕东电子2025-2027年归母净利润为0.68/2.78/4.02亿元，对应PE分别为237.56/58.33/40.37倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险，同业竞争格局加剧的风险，新品研发不及预期的风险，供应链转移导致不确定性增加的风险。
