有色金属行业周报：贸易战风险再起，建议关注避险金属与反制金属

（以下内容从中国银河《有色金属行业周报：贸易战风险再起，建议关注避险金属与反制金属》研报附件原文摘录）
核心观点
市场行情回顾：截止到10月10日周五收市：本周上证指数+0.37%，报3897.03点；沪深300指数-0.51%，报4616.83点；SW有色金属行业指数+4.44%，报7554.83点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+5.35%、+4.00%、+4.64%、+1.29%、+4.44%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于85,910元/吨、20,980元/吨、22,270元/吨、17,140元/吨、122,180元/吨、286,350元/吨，较上周变动幅度分别为+3.18%、+1.08%、+1.53%、+1.24%、+0.49%、+2.72%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于10,374美元/吨、2,746美元/吨、2,985美元/吨、2,015美元/吨、15,215美元/吨、35,350美元/吨，较上周变动幅度分别为-3.19%、+1.35%、-1.65%、-0.27%、-1.41%、-5.62%。本周上期所黄金、白银分别收于901.56元/克、11,082元/千克，较上周变动幅度分别为+3.35%、+1.43%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于54万元/吨、701.5万元/吨、163.5万元/吨、140.5元/公斤，较上周变动-4.00%、0.00%、+0.62%、-1.40%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于73500元/吨、72000元/吨、76250元/吨、725美元/吨，较上周变动0.00%、0.00%、-0.33%、-0.14%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于34.85万元/吨、18.9美元/磅、29.5万元/吨、7.9万元/吨，较上周变动+3.26%、0.00%、+13.03%、+12.06%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于266000元/吨、17250元/吨、4.85万元/吨、4375元/吨度，较上周变动0.00%、-0.86%、-2.02%、-0.91%。
投资建议：本周商务部、海关总署发布对部分中重稀土相关物项、部分稀土设备和原辅料相关物项、境外相关稀土物项、稀土相关技术的四项出口管制政策，将更多中重稀土纳入出口管控中，并扩大管控对象与增加长臂管辖管控范围至全球，且限制稀土生产设备、原辅料，与稀土开采冶炼分离回收以及磁材制造技术的出口。我国稀土出口管制政策的全方位、系统化升级，将进一步巩固我国稀土在全球的优势地位，增强我国稀土的定价权与行业垄断时间，并凸显出我国稀土对全球半导体等高端制造业与科技产业的巨大影响力，有助于稀土行业估值的提升。且在供应收紧、需求仍有订单支撑的情况下四季度稀土价格仍有上涨空间。建议关注国内稀土磁材行业龙头北方稀土、中国稀土、广晟有色、金力永磁、宁波韵升、正海磁材。美国总统特朗普威胁自11月起对中国进口的商品加征额外100%关税，并且对关键软件实施出口管制。在美国政府持续停摆之际，叠加新的美国加征关税与贸易战升级可能，市场风险偏好或将下滑，资金涌入黄金等避险资产，将刺激金价进一步上涨，建议关注黄金行业龙头公司紫金黄金国际、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、山金国际。
风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中美关税贸易对抗超预期的风险。