产业经济周报：A股节后先扬后抑，预制菜方兴正艾、AI景气延续

（以下内容从德邦证券《产业经济周报：A股节后先扬后抑，预制菜方兴正艾、AI景气延续》研报附件原文摘录）
核心观点：
核心观点：本周（10/6-10/10）A股市场先扬后抑，震荡攀升后大幅回落。周五美股三大股指直线跳水，标普500指数、纳斯达克综合指数、道琼斯工业指数分别下跌2.71%、3.56%、1.90%。高端制造方面，关注到稀土作为高端制造与战略新兴产业的核心资源，我国目前在全球产能储备和冶炼分离技术上已积累显著优势，形成了以永磁体为核心的功能材料产业集群。硬科技方面，AI景气度延续，原厂持续投入，HBM成为存储核心成长动力。大消费方面，目前我国预制菜渗透率相较美日成熟市场仍有较大差距，市场发展偏初期，随着国家标准越明细，技术储备越成熟，预制菜有望成为新万亿级别消费赛道。
硬科技核心观点：HBM即高宽带存储器，结构上包括多层DRAM芯片和一层基本逻辑芯片。相比传统GDDR，其优势在于高带宽、小尺寸、低功耗等。随着AI需求持续增长，与GPU配套的HBM已成存储原厂的主要成长动力。以美光为例，美光25Q3营收为113.2亿美元，同比增长46%，环比增长22%，其中HBM营收以增长至20亿美元。其他存储原厂也均在加大投入，据韩国科技网站ET News报道，SK海力士计划到2027年再购置约20台EUV光刻机。我们认为HBM的需求将继续保持高速增长，一方面，HBM芯片价格远高于DDR，且随着HBM自身持续迭代，单价也有提升；另一方面，主流GPU芯片搭配的HBM用量也在提升。美光预计2026年HBM市场规模将达到500亿至600亿美元，2030年潜在市场总额将达到1000亿美元。
高端制造看点：稀土产业链覆盖开采、冶炼、材料制备及终端应用等多个环节，具有较强的上下游联动性。我国在冶炼分离环节积累了显著优势，全球产能占比长期保持在高位，并形成了以永磁体为核心的功能材料产业集群，规模效应突出。随着稀土在新能源汽车、风电及电子信息等战略性新兴产业的应用需求不断增长，稀土的战略地位愈加凸显。与此同时，美西方加快推进冶炼产能外溢和永磁体产业链重构，力图削弱对我国的依赖。展望未来，我国需在保持冶炼分离环节优势的同时，加快推动功能材料及高端应用环节的自主创新与国际化布局，以确保在全球稀土产业链竞争中继续保持主导地位。
大消费看点：2024年我国存量预制菜市场规模已达到5466亿元，艾媒咨询机构预测到2026年我国预制菜规模有望突破10720亿元。从渗透率角度看，国内预制菜渗透率只有10%-15%，对比成熟市美国和日本60%以上的水平，中国预制菜市场还有较大的扩容空间。当前预制菜行业还在发展初期阶段，未来有望成为万亿级别赛道。大众对本次预制菜事件的关注和热议，其实更多是希望借由热点助推预制菜行业规范化、消费者知情权制度化。预制菜背后是庞大的食品产业链，本质是食品产业在实现从农场到餐桌的价值链重构，预制菜本身作为食品工业化的重要一环，在国家标准越来越明晰、技术创新越来越进步的未来，有不容小觑的发展前景。
风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争风险、产品创新不及预期等