携手江淮拓展液冷管路业务，“汽车+数据中心”液冷协同发展

（以下内容从信达证券《携手江淮拓展液冷管路业务，“汽车+数据中心”液冷协同发展》研报附件原文摘录）
丰茂股份(301459)
事件：公司发布公告，与江淮汽车正式达成战略合作，以收购股权的方式入股江淮汽车子公司。
点评：
强强联合，技术协同性明显。本次战略合作，有望丰富双方管路产品，丰茂股份在流体管路领域拥有多年研发积累，而江淮汽车子公司在金属管材加工、高强度轻量化材料方面具备独特优势。双方联合后,将突破单一材料管路局限,产线覆盖橡胶、尼龙、金属及复合材料的全场景管路解决方案,尤其适用于高压、高低温交变的严苛工况,如电池包冷却、发动机冷却、电机电控冷冷却及算力中心服务器散热冷却。
深度绑定合作关系，奠定高端乘用车配套基础。双方通过构建“研发-制造-应用”垂直协同体系,实现从上游材料到下游应用的全链路合作。一方面,丰茂通过江淮子公司能更深入绑定江淮汽车采购需求;另一方面,借助江淮子公司在管路领域的市场积淀和客户资源,切入高端乘用车供应链,为后续高端乘用车汽配市场拓展奠定基础。
“汽车+数据中心”液冷双轮驱动，公司成长前景进一步打开。本次合作有望为公司数据中心液冷市场拓展带来重要机遇：（1）将经过超百万辆整车验证的密封技术和流体控制技术应用于数据中心场景,大幅降低新技术领域的开发风险和成本;（2）借助江淮在汽车热管理领域积累的技术经验，开发具有市场竞争力的适用于服务器集群的高效液冷解决方案;（3）通过汽车产业规模化制造经验,为数据中心市场提供成本优化的液冷产品。通过“汽车+数据中心”液冷的双轮驱动,公司有望实现客户、产业结构的多元化升级，成长前景进一步打开。
盈利预测：我们预计公司2025-2027年收入分别为10.9、14.7、17.9亿元，归母净利润分别为1.9、2.6、3.2亿元，对应EPS分别为1.79、2.50、3.05元，对应PE分别24.3、17.4、14.2倍。
风险因素：新产品研发不及预期、产能扩建进度不及预期、客户销量不及预期、海外关税政策超预期变化等。