通信行业：太空算力的战略跃迁，卫星互联网迎来新空间

（以下内容从中国银河《通信行业：太空算力的战略跃迁，卫星互联网迎来新空间》研报附件原文摘录）
事件：近日，在2025 Inclusion·外滩大会上，阿里云创始人、之江实验室主任表示，AI的演进已进入“变量发生了变化”的关键阶段：竞争不再仅局限于代码与模型，更转向以数据、算力和开源资源为核心的全球协同体系。同时，AI所依赖的“计算”正从地面迈向太空。未来，人类不仅依靠地面数据中心，还将借助“计算卫星”处理空间数据、推进深空探索。太空算力，将成为开源理念在物理空间与人类边疆中的终极体现和必然应用。
从“有星无算”到“在轨智能”，全球首创太空在轨AI商业应用新模式：5月14日，之江实验室成功将12颗算力卫星组成的“三体计算星座”发射入轨，并首次在太空中完整部署了80亿参数AI模型，标志着“计算卫星”这一全新类别的确立：它不同于传统的通信、导航与遥感卫星，而是以在轨算力为核心，通过星间互联和实时协作能力，实现了太空数据处理从“依赖地面”向“在轨执行”的根本转变，显著提升了响应速度与决策效率。结合我们此前的研究，三体计算星座的商业模式主要包括三大方向：一是太空算力租赁，即通过星间激光链路把星座打造为“太空数据中心”，为应用卫星提供边缘计算能力，解决“有星无算”的痛点；二是太空通信与星缆计划，以专属地面站和星间激光链路构建“太空光纤”，类比地面政企专线，面向云厂商和大型互联网客户，提供低延迟、低成本、高安全的跨境传输和算力调度；三是智能数据资产变现，将遥感等数据转化为农业、气象、能源、城市治理、低空经济等行业的“数据即服务”，实现商业价值释放。
深空探索的算力基石，三体计算星座的前瞻布局：“三体计算星座”不仅着眼于地球近地轨道的应用，阿里云创始人、之江实验室主任还提出了更长远的愿景：未来将在太阳-地球的L5点（拉格朗日第五点）部署“太阳卫星”，真正实现深空探索中的AI伴随。这一战略设想契合了人类在深空探测与长期太空驻留中对独立算力的刚性需求——那时，数据几乎没有办法传回地面再做处理，只有把AI和算力送入太空，人类才有可能真正地走出地球。我们认为，三体计算星座的战略意义在于：1）模式创新：开辟了“通信+算力+数据”复合型太空基础设施新赛道；2）市场潜力：To B市场的算力调度与数据传输需求，将成为卫星通信商业化落地的核心增量；3）政策契合：呼应我国“空天地一体化”战略和“东数西算”工程，具备产业政策红利；4）全球机遇：通过开放算力资源与数据平台，具备成为国际太空算力网络枢纽的可能性。
投资建议：三体计算星座代表着卫星通信行业从“连接”向“智能”的跨越，推动卫星通信从应急保障与补盲通信，跃升为数字经济的新型基础设施，将重塑卫星产业链商业逻辑。我们看好其在B端市场的应用拓展与深空探索中的长期战略价值。建议关注：普天科技、通宇通讯、震有科技、金信诺、纵横通信、振芯科技、上海瀚讯、顺灏股份、航宇微、三维通信等。
风险提示：卫星互联网建设不及预期的风险；全球政治经济形势变动的风险关键器件研发进度不及预期的风险等。