产业经济周观点：关注资本市场定价和经济发展的关系

（以下内容从华福证券《产业经济周观点：关注资本市场定价和经济发展的关系》研报附件原文摘录）
投资要点：
近期观点
1、资本市场定价逻辑会随着经济发展发生变化，过去股息定价强化市场对资本回报形成一致诉求，反内卷的发展模式强化市场对供给定价。
2、中国价格复苏后，对就业呈现正面影响，对产出或有抑制，总量层面重点是出口价格能否持续改善。
3、供给驱动的价格复苏更有利于资产价格上升，短期价格波动对资本市场的影响较小。
4、重点看好非银，低PB行业，军工，恒科（自主可控）。
5、看好科创芯片，机构重仓风格下的科技龙头，茅指数，AI应用，金属锡。
风险提示
全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康