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机械行业下半年投资策略:价值守正,成长出奇

来源:上海证券

2025-07-09 17:47:00

(以下内容从上海证券《机械行业下半年投资策略:价值守正,成长出奇》研报附件原文摘录)
主要观点
工程机械:行业周期景气复苏,看好内外需共振下企业盈利改善。国内市场,工程机械行业筑底向好趋势有望持续;出口市场,受益于东南亚、非洲、中东等新兴市场景气持续,工程机械出口规模持续提升,国产厂家全球市占率仍有提升空间。工程机械板块或受益于国内外
需求共振,工程机械企业盈利水平有望持续提升。
半导体设备:国产核心设备有望加速验证,自主可控趋势明确。终端需求发展叠加大陆晶圆厂产能扩张,为国内半导体设备产业的扩张和升级提供机遇,据SEMI预测,2025-2027年中国300mm晶圆厂设备投资预计超过1000亿美元。同时,在半导体产业逆全球化趋势背景下,国内半导体产业链自主可控势不可挡,随着下游晶圆厂扩产以及国产设备验证进程持续推进,有望看到国产设备持续突破。
工业母机:更新需求叠加国产替代,机床行业周期向上。1)国产替代延续:需求端,中高档机床国产化率低,替代趋势延续、替代空间
充足;政策端,中央和地方释放政策红利,加快税收优惠、专项补贴、人才培养、场景开放等多方位生态建设。2)短期业绩边际改善。
传统能源设备:景气持续,加速出海。1)库存低位+旺季临近:美国石油库存历史低位,且临近6-9月石油消费旺季,有望支撑油价上行;2)地缘政治扰动:美伊核谈判、俄乌冲突、中美关税等;3)加速出海:中国油气设备公司加速出海,海外订单贡献盈利。
新型能源设备:可控核聚变资本开支和景气度上行,商业化渐行渐近。近5年核聚变行业初创企业涌现且投融资活跃,且核聚变行业技术进
展层出不穷,国内行业发展进入加速期。2025年以来国内核聚变产业招标提速,资本开支提升有望带动上游零部件和设备需求。
建议关注:1)工程机械:徐工机械、三一重工、中联重科、柳工等;2)半导体设备:中微公司、北方华创、快克智能等;3)工业母机:豪迈科技、纽威数控、海天精工、科德数控;4)传统能源设备:纽威股份、锡装股份、杰瑞股份、海锅股份、福斯达;5)新型能源设备:合锻智能、锡装股份、精达股份、国光电气、英杰电气。
风险提示:全球和国内经济环境不及预期、产业政策不及预期、市场竞争加剧的风险、原材料价格剧烈波动、技术发展不及预期、国际贸易摩擦和争端加剧等。





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2025-07-09

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