非金属建材行业周报：继续推荐AI电子布和非洲建材，关注珠光颜料携手涂料龙头战略合作

（以下内容从国金证券《非金属建材行业周报：继续推荐AI电子布和非洲建材，关注珠光颜料携手涂料龙头战略合作》研报附件原文摘录）
【一周一议】
继续看好AI带动特种玻纤布量价空间。（1）近期AI-PCB产业链催化，MARVELL上调28年数据中心Capex以及ASIC预期。（2）特种玻纤板块持续高景气，①Low-Dk有望受益GB200发货环比提升，以及二代有望受益GB300发货预期；②日商三菱化学发出通知，因Low-CTE玻纤布原料短缺、以及订单需求增加，导致其BT载板材料交期大幅拉长，目前部分Low-CTE玻纤布交期达16-20周。（3）Low-Dk需求扩张，中材科技子公司泰玻技术规模兼备；（4）传统主业方面，风电叶片景气较为突出。
重视非洲出海预期差，继续看好建材出海第一股科达制造。非洲是出海的热门区域，市场认知仍存在较大预期差。出海不等同于出口，出海更关注海外的本地消纳，对本地的运营能力、管理能力、融入本地文化等软实力+硬实力，均提出了更高的要求，而出口经历的环节复杂性不及出海。非洲因相距较远，国家构成更加多元，相对东南亚，非洲的关注度一直偏低。但非洲尤其是东非，多个国家当前的发展吸引力正在提升，例如坦桑尼亚、肯尼亚、卢旺达、赞比亚等国家，经济稳中有增、政局相对稳定。
关注珠光颜料战协携手涂料龙头三棵树。6月18日，环球新材国际与三棵树在福建举行交流座谈并签署战略合作协议，未来将充分发挥各自在材料研发创新与市场应用端的优势，携手探索新材料、新工艺、新应用的可能。珠光颜料市场具有小而分散的特点，当前化妆品、汽车及电池等新消费场景提升利润空间，同时行业收并购整合频繁，供给侧加速集中。国内珠光颜料下游应用领域构成：涂料占比25.5％、塑料17.6％、油墨12.7％、汽车8％、化妆品14.9％。其中，汽车级+化妆品级属于高端市场。整体看来，2023年全球珠光颜料市场空间为235亿元（其中国内市场空间为65亿元），预计2030年达到440亿元，2023-2030年行业空间CAGR达9.4%。
【周期联动】
①水泥：本周全国高标均价357元/t，同比-36元，环比-3元，全国平均出货率44.0%，环比-1.7pct，库容比为66.4%，环比-0.1pct，同比+2.7pct。②玻璃：本周浮法均价1209.75元/吨，环比下降20.15元/吨，降幅1.64%，截至6月19日重点监测省份生产企业库存天数约31.24天，较上周四增加0.03天。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格11.5-12.0元/平方米，环比下跌4.08%。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为6.97%，环比+0.23pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3669元/吨，环比下降0.30%，电子布市场主流报价4.2-4.3元/米不等，环比持平。⑤电解铝：供应端，目前国内各地产能及置换项目持续推进。消费端，虽然汽车、家电板块支撑铝消费，但其他铝初级加工企业开工率逐步走弱，整体市场开始收缩，板带板块进入淡季，建筑版块需求持续走弱。⑥钢铁：近期宏观对于行情推动影响有限，原料成本价格有下跌预期，再加上需求端持续低迷，成材供需矛盾仍在累积过程中，钢材价格核心驱动不足，短期钢价或震荡偏弱运行。⑦其他：沥青、原油、PPR价格环比上涨，有机硅DMC、废纸价格环比下跌。
【国补跟踪】
今年以来，按照党中央、国务院部署，国家发展改革委、财政部、商务部等相关部门共同落实加力扩围实施“两新”政策，目前全国消费品以旧换新补贴资金使用大致占到全年规模50%左右，整体进度符合预期，国家发展改革委、财政部将在7月、10月分别下达第三季度和第四季度支持以旧换新的中央资金，各地也将持续做好配套资金支持。
【重要变动】
①6月19日，中材化学发布《关于经营情况简报的公告》，1-5月新签合同总额1508亿元。②6月19日，中旗新材公告，公司股东签署《表决权放弃及控制权稳定相关事项之协议》暨公司完成控制权变更。③6月20日，中国电建发布《2025年1月至5月主要经营情况公告》，1-5月新签合同总额4740亿元，同比-0.9%。④6月20日，中国建筑发布《2025年1-5月经营情况简报》，1-5月新签合同总额18412亿元，同比+1.7%。
风险提示：
地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。