房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，西安公积金直付新房首付款

（以下内容从开源证券《房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，西安公积金直付新房首付款》研报附件原文摘录）
核心观点：新房二手房成交面积环比增长，西安公积金直付新房首付款本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积环比增长，同比下降，溢价率环比上涨。本周西安市住房和城乡建设局等多部门联合印发《西安市关于促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，降低购房门槛，允许公积金直接支付新房首付款，首付比例和贷款利率同步下调。上海2025年五批次土拍收官，共收金212.57亿元。2025年至今销售初步企稳，四月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，对地产调节政策成效给予肯定，预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，预计将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展。在积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。
构建房地产发展新模式，西安公积金直付新房首付款
中央层面：国家统计局：国家统计局发言人付凌晖表示，将推动城市更新和危旧房改造，加大好房子供应力度，以释放刚性和改善性住房需求，构建房地产发展新模式。
地方层面：西安：西安市住房和城乡建设局等多部门联合印发《西安市关于促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，降低购房门槛：允许公积金直接支付新房首付款，首付比例和贷款利率同步下调。
市场端：土地成交面积环比增长，上海土拍市场火热
销售端：根据房管局数据，2025年第25周，全国68城商品住宅成交面积248万平米，同比下降23%，环比增加7%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达5875万平米，累计同比下降6%。2025年第25周，全国20城二手房成交面积为209万平米，同比增速-5%，前值+19%；年初至今累计成交面积4910万平米，同比增速+11%，前值+12%
投资端：2025年第25周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2336万平方米，成交土地规划建筑面积2071万平方米，同比下降3%，成交溢价率为1.5%。上海：上海2025年五批次土拍收官，联发集团溢价41.68%竞得浦东新区曹路多用途组合用地，五批次6宗地块全部成功，共收金212.57亿元。杭州：杭州迎来1宗住宅用地出让，总价3.3亿元竞得，成交楼面价9645元/m2，溢价率1.53%。
融资端：国内信用债发行规模同比增长
2025年第25周，信用债发行78.8亿元，同比增加126%，环比减少25%，平均加权利率1.99%，环比减少49BP。信用债累计发行规模1787.5亿元，同比减少16%。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。