汽车行业周报：车市开年表现平稳，建议关注后续爆款潜力新品

（以下内容从中国银河《汽车行业周报：车市开年表现平稳，建议关注后续爆款潜力新品》研报附件原文摘录）
摘要：
本周观点
在地方政府与车企的2024年补贴兜底政策支撑下，1月前两周乘用车市场表现较为平稳，预计1月车市有望实现平稳过渡。展望后续市场，1月17日2025年汽车以旧换新细则落地，有望为年后车市注入增长动能，2025年H1比亚迪、小鹏、问界、长安、吉利、零跑、小米等头部自主品牌将有多款新能源新品上市，为市场带来电动化、智能化产品力更强的新供给，有望受益于政策驱动下的市场扩容红利，取得亮眼销量表现。
据乘联会数据，1月1-12日，乘用车市场零售53.3万辆，同比-21%，较上月同期-36%，全国乘用车厂商批发68.9万辆，同比+14%，较上月同期-23%，从零售端来看，我们认为同环比的下滑主要是由于2025年春节（1月28日-2月7日）与2024年春节（2月9日-2月16日）的错位，购车需求前置，其次是以旧换新政策透支影响，对比春节时间相近的2023年（1月21日-1月28日）来看，乘用车市场零售仅下滑5.5%，我们认为2024年末-2025年初地方政府与车企的补贴兜底政策对2024年以旧换新政策透支效应进行了一定程度的对冲，2025年初以来已有海南、江苏、上海、安徽、北京、山西等地在2025年以旧换新政策宣布接续前发布通知延续汽车置换补贴政策，2024年末-2025年初蔚来、比亚迪、小鹏、理想、吉利、深蓝、阿维塔等品牌也宣布为消费者提供补贴兜底方案，伴随汽车以旧换新延续政策落地，预计后续政策透支效应将继续减弱，据乘联会预计，1月狭义乘用车零售总市场规模约为175万辆左右，同比-14.6%，降幅将较前两周有所收窄；从批发端来看，以旧换新政策延续为终端经销商注入强心剂，叠加2024Q4的顺利去库，开年车市批发量取得同比高增长，据中国汽车流通协会数据，2024年12月份，汽车经销商综合库存系数为1.14，环比+2.2%，同比-5.0%，已连续五个月位于警戒线之下，库存压力的明显缓解为经销商2025开年补库打下良好基础。
展望后续市场，1月17日商务部等8部门发布《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》，汽车以旧换新细则落地，伴随车市传统淡季春节的结束，政策有望为年后车市注入增长动能。近日头部自主品牌多款新能源新品亮相工信部第390批（2024年12月30日）和第391批（2025年1月10日）新车目录，如比亚迪汉L、唐L、小鹏G7、问界M8、深蓝S9、阿维塔06、极氪007GT、领克900、零跑B10、小米YU7等，新车有望于2025年H1上市，伴随技术进步带来的电动化、智能化性能的继续提升，市场将迎来产品力更强的新能源新供给，具备爆款潜力的新品将有望更受益于政策驱动下的新能源市场扩容红利，取得亮眼市场表现，推动车企市场份额与品牌影响力的继续提升。
周度行情回顾
本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为+2.31%、+3.73%、+2.14%。汽车板块的涨跌幅为+4.38%，涨跌幅位列ZX30个行业中第11位。分子板块来看，摩托车及其他、销售及服务、零部件、乘用车、商用车周涨跌幅分别为+6.48%、+5.36%、+4.86%、+3.94%、+3.17%。
估值方面,销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车市盈率分别为60.82x/27.79x/24.83x/24.49x/16.63x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.87x/2.50x/2.25x/1.77x/1.42x。
投资建议：整车推荐比亚迪、理想汽车，受益标的吉利汽车、隆鑫通用；零部件，智能化推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。
风险提示：1.汽车销量不及预期的风险政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险。