计算机行业周报-CES 2025前瞻：聚焦端侧AI加速落地

（以下内容从上海证券《计算机行业周报-CES 2025前瞻：聚焦端侧AI加速落地》研报附件原文摘录）
市场回顾
过去一周（12.30-1.3）上证综指下跌5.55%，创业板指下跌8.57%，沪深300指数下跌5.17%，计算机（申万）指数下跌12.49%，跑输上证综指6.94个百分点，跑输创业板指3.92个百分点，跑输沪深300指数7.32个百分点，位列全行业第31名。
周观点
CES2025即将开幕，各大厂商携端侧AI最新产品惊艳亮相。CES2025（国际消费类电子产品展览会）将于1月7日至11日在美国拉斯维加斯举行，我们认为AI终端落地将成为核心主题，创新产品密集推出。（1）AI眼镜：索尼在一则CES2025的预热视频中出现了一副智能眼镜以及一款用于空间作画的智能笔，暗示可能会在CES期间展示相关新品；雷鸟创新宣布将与TCL联合参展，在CES期间发布展出AI拍摄眼镜V3和AI+AR光波导眼镜X3Pro，两款新品均搭载与国内头部AI企业深度定制的AI大模型，其中雷鸟V3AI拍摄眼镜由雷鸟与博士眼镜联合研发，预计2025Q1正式发布；Vuzix最新一代的波导和智能眼镜参考设计将在CES上亮相；雷神科技将在CES上宣布进军全新品类智能眼镜，采取国外先发布的形式，首发涉及三款不同技术原理的产品；大朋VR宣布将在CES上对外展示XR创新成果以及神秘的大朋AI眼镜新品。（2）AI旅行套装：联想在CES2025的新品预热中推出了一款AI旅行套装，包含三个设备，分别是智能腕带、TWS耳机和配备摄像头的吊坠，集成了健康监测、实时翻译、语音笔记、即拍即分享等功能。（3）AI智能家居：三星电子将推出采用AI混合冷却技术的新款冰箱；亚马逊智能设备与亚马逊云科技将联合展出多款集成亚马逊语音识别和AIGC技术的智能设备，包括Echo智能音箱、Fire TV流媒体设备、Ring视频门铃、Astro机器人以及Alexa语音控制系统等。（4）AI PC：联想预计将在CEC2025上发布搭载14英寸“卷轴屏”的ThinkBook Plus Gen6Rollable等多款新品；华硕计划在CES2025前夕举行全球发布会，会上将发布Zenbook（灵耀）系列和ROG幻X的更新。除端侧智能产品外，头部芯片厂商也将发布新一代产品。英伟达预计在展会上推出新一代GeForce RTX50系列显卡，包括RTX5090、RTX5080和RTX5070等型号，基于全新的Blackwell架构，采用GDDR7显存，提供更高的性能和效率；AMD将展示基于RDNA4架构的高端X3D神U——锐龙99950X3D16核心、锐龙99900X3D12核心；英特尔计划推出B860和H810系列主板，将支持最新的处理器产品。
CES大会定调积极，端侧创新趋势加速。根据智东西报道，李开复博士预测，随着新一代人工智能算法的优化、更先进推理技术以及更具成本效益芯片技术的发展，AI推理成本有望实现每年十倍的降低。受益于计算成本的大幅降低，更轻便的终端应用将迅速增长，我们认为AI端侧设备市场规模和渗透率有望持续上升。（1）AI手机：据Canalys预测，2024年，AI手机出货量预计占全球智能手机出货量的16%，到2028年将增至54%；2023-2028年，AI手机市场CAGR将达到63%。（2）AI PC：据Canalys预测，2024年，全球AI PC出货量4800万台，占PC出货总量的18%；预计2025年全球AI PC出货量超1亿台，占PC出货总量的40%；到2028年，全球AI PC出货量2.05亿台，2024-2028年CAGR将达到44%。（3）可穿戴设备：据IDC预测，2024年全球可穿戴设备出货量达到5.379亿台，同比增长6.1%。作为全球领先的科技展会，CES被认为是科技创新的重要展示平台和行业趋势的风向标。我们认为，CES2025端侧AI新品密集发布，端侧创新趋势定调积极，2025年AI应用端有望加速落地。
投资建议
建议关注：（1）AI算力：海光信息、寒武纪、中科曙光、神州数码、软通动力、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境、英维克、润泽科技、安博通等；（2）AI应用：金山办公、科大讯飞、万兴科技、新致软件、梅安森、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、佳发教育、竞业达、泛微网络、软通动力、中软国际、润和软件等。
风险提示
下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。