晨星料Anthropic基本情境IPO估值1.7万亿美元 乐观看3万亿

观点网讯：晨星发布研究报告，评估即将上市的Anthropic于IPO基本情境下的公允价值为1.7万亿美元，对应2027年的市销率为15倍，未来5年收入增长率为47%。

乐观情境下，晨星估计Anthropic估值可达3万亿美元，对应2027年的市销率为26倍，估计未来5年收入增长率为60%。晨星指出，该情境对应企业应用加速及运算资产更有效地商业化，Anthropic相对OpenAI、Google以及其他开放权重模型等前沿AI模型的实验室取得更大市占率。

悲观情境下，该行估计Anthropic估值可低至5000亿美元，对应2027年的市销率为6倍，未来5年收入增长率为22%。晨星称，此情景下企业应用速度放缓，主要风险包括市场竞争加剧，以及覆盖高昂的基础建设成本方面面对挑战。

财务状况方面，晨星认为Anthropic财务状况稳健。晨星于报告中指出，虽然Anthropic有逾8500亿美元的运算支出承诺，但该段支出承诺期横跨超过10年。公司拥有超过1300亿美元的现金及有价值的证券，自2023年以来现金消耗额不足100亿美元。

客户结构上，Anthropic有约年度消费超过10万美元的1.2万名客户，另有逾1900名年度消费逾100万美元的客户，年度消费额逾1000万美元的客户则有逾250名。

晨星于报告中计及市传预计于IPO集资所得的1000亿美元，称即使2027年收入没有增长，公司仍能支付近3年不可取消的运算支出承诺。

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