摩根大通：全球智能手机出货低迷或延续至2027年

观点网讯：摩根大通发表报告指出，全球智能手机出货于2026年第三季按年跌22%，该行认为在记忆体成本持续通胀下，需求疲弱或延续至2026年第四季及2027年。

报告引述IDC数据显示，全球智能手机出货2026年第三季按年跌22%，较上半年约按年跌6%加速；中国信通院数据亦显示，中国智能手机出货2026年第三季按年约跌31%，对比上半年按年跌3%。

摩根大通表示，供应链分化加剧，苹果高端机型需求具韧性，与Android厂商出货及利润率压力形成对比。就市场对iPhone 18 Pro/Pro Max可能削单的忧虑，该行供应链查证显示2026年下半年整体生产计划大致不变，意味较iPhone 17高端机型有逾10%按年出货增长。

该行认为，近期股价调整忽视苹果需求韧性，高敞口于苹果高端机型或产品组合较多元的公司较能抵御下行。在覆盖范围内，该行较看好立讯精密（评级“增持”，目标价88元人民币）、高伟电子、瑞声，并对舜宇及歌尔股份持审慎态度。

摩根大通指出，记忆体价格居高推高BOM成本，削弱消费者负担能力，尤其低端机。Android供应链方面，该行预期第四季出货仍有额外下行风险，价格竞争加剧及客户价格敏感度上升将进一步压制利润率，相关逆风或延续至2027年。

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