中信证券：2027年10年国债收益率中枢或下行至1.5%～1.6%

观点网讯：据中信证券研究部2026年11月2日发布的《利率债2027年投资策略—风正帆悬》报告，该团队预计2027年实际GDP将实现4.5%增速。报告称，考虑到通胀的基数效应，2027年名义GDP增速或下滑，经济延续结构性分化特征但分化程度边际收敛。

财政政策方面，报告预计2027年财政将保持积极，在赤字率保持4%的情况下，对应赤字规模有望增加3000亿至6.2万亿元左右；货币政策仍将以框架改革为主。

政府债供给方面，报告预计特别国债发行规模或在1.2-1.5万亿元。

利率债市场方面，报告判断政府债供给总量压力较2026年有所缓解，社融增速延续震荡回落，2027年社融同比增速或在6.6%-7.0%区间运行。

报告称，银行保险配置需求有支撑，资产荒将延续，10年国债到期收益率中枢或进一步下行至1.5%～1.6%，节奏上或呈现“头尾下行、中间震荡”。

期限利差方面，报告预计30Y-10Y利差或压缩至30BP内。

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