中金点评91只REITs三季报 零售板块收入同比增长4.2%

观点网讯：近日，中金公司研究部发布REITs三季报点评，对91只REITs公布的三季报重要信息进行分析。

中金研究认为，三季度REITs基本面分化延续，压力与韧性并存，结构性修复信号初现。

分业态来看，产业园仍处探底阶段，三季度约九成项目租金同比下降，仅约四成项目出租率同比改善，以价换量效果分化。

物流仓储方面，区域供需及租户降本诉求持续压制租金，市场化项目需关注区域供需格局，关联方租赁占比较高项目需警惕集中续约后的租金调整风险。

保租房及数据中心经营整体稳健。保租房项目经营韧性延续，局部新增供应影响相对可控，中金统计保租房板块平均可供分配及收入完成度分别为26%及25%，为产权REITs中完成度较高板块；数据中心表观收入受非经常性收益扰动。

零售板块收入维持增长，三季度板块收入同比增长4.2%，其中购物中心同比增长4.5%，增速较二季度放缓，头部项目优势延续。

商办板块首份季报经营平稳。高速板块整体趋稳，三季度可比项目通行费收入合计同比增长约1%，部分项目受益于路网引流及货运改善，板块可供分配金额同比增长9.2%。

市政环保及能源方面，火电收入改善但盈利弹性有限，水电来水偏多电价下行，海上风电优于陆上风电，光伏电量环比改善但电价仍然承压，国补回收节奏主导新能源分派。

板块配置上，中金研究认为经营稳健预期板块或仍享估值溢价。

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