美股避险情绪升温！小摩：资金开始转向低波动率股票 但尚未大规模撤离风险资产

智通财经APP获悉，摩根大通最新研究显示，随着宏观经济不确定性增加、科技股波动加剧，持续数月的美股上涨行情正面临考验。越来越多投资者开始将资金转向股价波动相对较小的股票，以降低市场下跌可能带来的损失。

摩根大通股票策略与量化研究团队的数据显示，截至10月27日，标普500指数低波动率股票的持仓拥挤度指标升至17.9%，处于历史第18百分位。而在今年6月，这一指标一度接近历史最低水平。

简单来说，这意味着今年早些时候，投资者普遍更愿意追逐涨幅较大、风险较高的股票，对走势相对平稳的股票兴趣不大。但最近几个月，这种情况正在发生变化，越来越多机构投资者开始重新增加对低波动率股票的配置。

值得注意的是，这一指标反映的是整个市场的持仓情况，而不只是散户投资者的交易行为，因此也体现出基金经理等机构投资者正在调整投资策略。

推动这一变化的因素包括大型科技公司的财报表现，以及市场对人工智能(AI)投资回报前景的担忧。

Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)和Meta(META.US)等科技巨头持续投入巨额资金建设AI基础设施，但投资者越来越担心，这些支出能否在未来带来足够的收入和利润。

与此同时，人工智能公司Anthropic公开提交上市注册文件、巴西政治局势的不确定性，以及美国中期选举临近，也进一步加剧了市场的谨慎情绪。

在多重风险因素交织的背景下，部分投资者开始减少对股价波动较大股票的配置，转而买入走势相对稳定的股票，为年底前可能出现的市场震荡提前做好准备。

不过，摩根大通指出，尽管低波动率股票的受欢迎程度正在上升，目前投资者对这类股票的配置仍处于历史较低水平，远未达到2020年疫情冲击或2025年关税冲击期间的水平。

这表明，美股市场虽然出现了避险情绪升温的迹象，投资者尚未大规模撤离风险资产。

随着资金逐步转向防御性投资，一些股价波动相对较小、同时获得较高量化评级的股票也值得关注。根据Seeking Alpha的量化评级数据，医疗诊断公司CareDx(CDNA.US)获得4.99分，接近5分的最高评分。能源企业Marathon Petroleum(MPC.US)和Valero Energy(VLO.US)均获得4.98分，Phillips 66(PSX.US)和PBF Energy(PBF.US)均获得4.97分。

医疗保健领域也有多家公司上榜，包括Eton Pharmaceuticals(ETON.US)、Halozyme Therapeutics(HALO.US)和医疗保险公司Centene(CNC.US)，评分分别为4.96分、4.94分和4.93分。

此外，酒店房地产投资信托公司DiamondRock Hospitality(DRH.US)获得4.95分，能源企业HF Sinclair(DINO.US)获得4.94分。

这些股票的共同特点是，过去两年股价受大盘涨跌的影响相对较小，因此可能受到希望降低投资组合波动风险的投资者青睐。

Seeking Alpha的量化评级综合考察股票的估值、增长潜力、盈利能力、分析师盈利预期调整及股价表现等因素。不过，股价波动相对较小并不意味着没有投资风险，这些股票在市场下跌时仍可能遭遇较大跌幅。

整体来看，摩根大通的数据表明，美股投资者的风险偏好正在发生变化。尽管目前资金尚未大规模涌入防御性股票，低波动率股票的受欢迎程度已较今年年中明显回升，显示越来越多投资者开始为潜在的市场波动做好准备。