万润新能加码高压实磷酸铁锂布局 抢抓锂电行业增量机遇

10月30日晚间，万润新能(688275)披露2026年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入204.41亿元，同比大增178.65%；归母净利润3.91亿元，扣除非经常性损益后净利润达5.47亿元，主业盈利扎实。单季度层面，第三季度营收80.15亿元，同比增长176.39%，作为国内磷酸铁锂材料头部企业，2026年上半年，公司磷酸铁锂产品累计出货量为24.21万吨，同比增长63.22%，现有产能及产销规模均处于行业前列。

公司已形成湖北、安徽、山东三大生产基地协同发力的格局，已投产磷酸铁锂产能超46万吨/年。值得关注的是，公司正加速向高压实密度产品方向深度布局，精准匹配四代及以上铁锂材料的市场扩容需求。

公开信息显示，万润新能持续锚定新能源电池材料技术创新主线，加快新技术、新产品迭代升级，重点推进公司高压实密度、高容量磷酸铁锂正极材料的工艺改善及性能优化。公司产品压实密度、循环寿命等核心性能大幅提升，已具备规模化量产条件，可广泛适配高端动力与储能电池应用场景，目前正同步推进下游核心客户送样测试及市场推广，加速放量进程。

与此同时，万润新能同步推进产能高端化升级：山东鲁北基地将12万吨在建产线全面升级为高压实磷酸铁锂项目，并同步落地7万吨高压实铁锂新建项目。

从行业供需格局看，高压实产品技术门槛较高，涉及颗粒级配、特殊烧结、纳米包覆等复杂工艺，目前仅少数企业能够实现稳定量产。据中信建投测算，2026年下游对高压实铁锂的需求将达169万吨，行业供给产能约183万吨，供需比仅1.08，处于紧平衡状态。在此背景下，高压实产品较普通产品享有明显溢价：市场售价高出2000—3000元/吨，加工费已攀升至1.8万—2.1万元/吨。

万润新能表示，高压实产品不仅是产品线的升级迭代，更是从行业同质化竞争中脱颖而出的关键。随着公司高压实产品逐步通过更多客户验证并放量，叠加现有产能利用率维持高位，公司有望在四代及更高代际铁锂赛道中持续巩固行业地位，进一步打开盈利与成长空间。

据GGII数据，2025年国内四代及以上（压实密度≥2.6g/cm³）磷酸铁锂出货量达66万吨，同比增长近80%，预计2030年将超过620万吨，增长近一个数量级。行业正从总量扩张转向高端结构性增长，具备高压实产品量产能力的企业将显著受益。