美银证券：紫金矿业(02899)第三季纯利逊预期 产量偏软及成本上升

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，紫金矿业(02899)第三季纯利逊于预期，产量偏软及成本上升，该行认为股份估值不贵，维持“买入”评级及目标价43港元，看好铜价前景及产量持续增长。该行认为，金及铜全年产量目标存在下行风险，锂生产则大致符合进度。

紫金矿业今年首九个月纯利575亿元人民币，同比升52%，意味着第三季纯利同比升26%、按季跌4%至约184亿元人民币，低于该行预期。该行指出，第三季综合毛利率按季扩张0.7个百分点至39.9%，但采矿毛利率收缩1.3个百分点至66.5%，因铜价上升部分被金价实现价较低，以及金/铜单位成本上升所抵销。第三季采矿铜产量28.1万吨，同比升6.9%、按季升2.2%，低于该行预期，主要因Kamoa-Kakula持续偏弱;采矿金产量23.4吨，同比跌1.4%、按季升1.0%。锂产量按季升30%至3.55万吨，单位成本按季跌21.4%至每吨27,752元人民币。