高德美2026年前九个月净销售额达47.65亿美元，按固定汇率计算同比增长25.1%，上调全年净销售额增长指引

近日，致力于成为全球领先的专业皮肤学公司高德美（瑞士证券交易所：GALD）公布2026年前九个月的销售业绩。

高德美2026年前九个月净销售额创历史新高，达47.65亿美元，按固定汇率¹计算，同比增长25.1%。这一增长主要得益于销量提升，以及产品组合结构带来的积极贡献。

各区域及各产品类别普遍实现两位数增长，充分体现高德美整体皮肤学战略的强劲动能及卓越商业执行力。皮肤治疗业务表现尤为突出，Nemluvio（奈莫利珠单抗）及成熟产品组合均实现强劲增长，专业护肤和肉毒毒素业务亦取得亮眼表现。

高德美三大业务持续跑赢市场整体表现。按固定汇率计算，注射美学、专业护肤和皮肤治疗业务净销售额分别同比增长13.2%、16.2%和64.4%，其中奈莫利珠单抗净销售额达7.35亿美元。

高德美持续强化皮肤学业务布局，并于此前宣布达成收购ZO Skin Health的协议。ZO Skin Health是快速增长的院线渠道专业护肤品领域的领先品牌。此次交易预计于2026年第四季度或2027年初完成，仍须获得监管批准并满足其他惯常交割条件。

高德美在资本市场的发展取得重要进展。公司正式被纳入瑞士市场指数（Swiss Market Index，SMI），信用评级也获得上调，进一步彰显了高德美稳健的财务实力与持续发展的良好势头。

基于前九个月的强劲业绩表现，高德美上调2026年全年净销售额增长指引。按固定汇率计算，预计全年净销售额同比增长22.5%–23.5%，高于此前19%–21%的预期；同时，公司维持全年核心息税折旧摊销前利润（EBITDA）²约为26%的指引（按固定汇率计算）。

“2026年前九个月的强劲业绩，充分体现了高德美各业务领域持续增长的势头，以及整体皮肤学战略的强大优势。市场对我们差异化高端产品组合的旺盛需求持续推动业务增长。与此同时，我们不断推进创新，并采取一系列重要举措，包括达成收购ZO Skin Health的协议，以进一步巩固长期增长前景。基于当前的良好发展势头以及对业务前景的坚定信心，我们决定上调全年净销售额增长指引。”

Flemming Ørnskov

医学博士，公共卫生硕士

高德美首席执行官

商业表现

2026年前九个月，高德美净销售额创历史新高，达47.65亿美元，按固定汇率计算，同比增长25.1%。得益于整体皮肤学战略的持续有效落实，高德美在全球前十大市场中的大多数市场持续实现净销售额两位数增长。

高德美现有产品组合保持稳健增长，持续创新及在高增长潜力市场不断提升的渗透率也为业务发展注入了新动力。其中，皮肤治疗业务表现尤为突出，奈莫利珠单抗及成熟产品组合均实现强劲增长；专业护肤和肉毒毒素业务同样表现亮眼。整体而言，销量增长仍是推动业绩提升的主要动力，产品销售结构的改善也为增长提供了进一步支持。

2026年第三季度，高德美延续强劲增长势头，净销售额按固定汇率计算同比增长26.0%。这一表现得益于三大业务持续跑赢市场，以及整体市场环境展现出超出预期的韧性。凭借在注射美学和专业护肤高端市场的优势地位，高德美持续受益于稳定的消费需求，以及消费者对旗下品牌及产品的青睐。

注射美学

2026年前九个月，高德美注射美学业务净销售额达21.74亿美元，按固定汇率计算，同比增长13.2%。

肉毒毒素业务实现净销售额12.59亿美元，按固定汇率计算，同比增长16.9%。高德美在美国及国际市场的市场份额持续提升。凭借成熟的肉毒毒素产品组合战略，吉适在所有主要市场均实现增长，即用型A型肉毒毒素注射液瑞即适（Relfydess）在欧洲及亚太地区的上市推广也持续取得积极进展。第三季度，除全球肉毒毒素业务延续强劲增长势头外，美国市场第二季度销售节奏调整带来的影响逐步消退，也为业务增长提供了进一步支持。

高德美持续推进即用型A型肉毒毒素注射液瑞即适（Relfydess）的全球市场布局，目前该产品已在37个市场获得批准，其他地区的监管审评工作也在有序推进。在美国，继2026年6月收到美国食品药品监督管理局（FDA）发出的完整回复函（CRL）后，高德美计划于2027年第一季度重新提交即用型A型肉毒毒素注射液瑞即适（Relfydess）（RelabotulinumtoxinA）的生物制品许可申请（BLA），具体时间将视监管机构的进一步反馈而定。

2026年9月29日，高德美分别向国际商会（ICC）和美国仲裁协会（AAA）提起保密仲裁程序，以解决公司与益普生（Ipsen）之间涉及部分权利与义务的争议，包括高德美在医美领域的独家权利，以及与益普生长效肉毒毒素临床开发项目（LANTIC）相关的其他事项。此次仲裁不涉及吉适/Azzalure、Alluzience及即用型A型肉毒毒素注射液瑞即适（Relfydess）。

填充剂与生物刺激剂业务实现净销售额9.14亿美元，按固定汇率计算，同比增长8.5%。尽管填充剂市场需求持续疲软，高德美仍在美国及国际市场进一步扩大市场份额，旗下塑妍萃在两大市场均保持两位数增长。依托在科学研究和医学教育领域的领先优势，以及出色的商业执行力，高德美持续拓展产品组合，进一步巩固市场竞争力。此外，受去年下半年较高业绩基数的影响，第三季度业务增速如预期有所放缓。

专业护肤

2026年前九个月，高德美专业护肤业务净销售额达12.44亿美元，按固定汇率计算，同比增长16.2%。

高德美旗下两大专业护肤旗舰品牌丝塔芙和阿莱丝汀肌肤护理均保持强劲增长势头。美国及国际市场均实现正增长，电子商务仍是全球增长最快的渠道。其中，丝塔芙的增长主要得益于国际市场的强劲表现，尤其是亚洲市场的突出贡献；阿莱丝汀肌肤护理则在美国及国际市场均实现两位数增长，受益于美国市场渗透率的持续提升及全球市场布局的不断拓展。

凭借扎实的业务基础和高效的战略执行，高德美专业护肤业务持续跑赢市场。公司通过差异化科研实力与产品组合的协同优势，持续强化核心品牌竞争力；在巩固现有核心产品组合的同时，加大创新投入，并结合各地市场需求开展品牌推广活动，进一步提升品牌知名度与市场影响力。在产品创新方面，丝塔芙在美国市场将滋养系列拓展至身体护理领域；阿莱丝汀肌肤护理则推出采用TriHex+技术的Restorative Eye Complex眼部护理新品，进一步丰富产品组合。

皮肤治疗

2026年前九个月，高德美皮肤治疗业务净销售额达13.47亿美元，按固定汇率计算，同比增长64.4%。

奈莫利珠单抗表现强劲，前九个月实现净销售额7.35亿美元。这一增长主要得益于市场需求持续扩大，尤其是此前未接受过治疗的患者群体需求不断增长，同时也体现了高德美出色的商业执行能力。

美国是奈莫利珠单抗最主要的销售市场，其中特应性皮炎适应症的销售贡献高于结节性痒疹适应症。2026年9月第一周至10月第二周期间，奈莫利珠单抗在美国结节性痒疹和特应性皮炎治疗领域的付费新患者起始治疗市场份额（NBRx）³分别约为45%和9%，付费总处方量市场份额（TRx）³分别约为37%和5%。在国际市场，奈莫利珠单抗的表现同样持续超出预期，全球市场布局不断拓展。目前，该产品的中重度特应性皮炎和结节性痒疹两项适应症已在40多个国家和地区获得批准，其他市场的监管审评工作也在持续推进。

与此同时，高德美皮肤治疗业务的成熟产品组合继续保持增长，仿制药上市带来的市场影响低于预期。其中，达芙文在全球市场表现强劲，尤其在美国市场增长显著。此外，益碧德近期在美国获批由处方药转为非处方药（OTC）后持续受到市场欢迎，进一步推动了其在痤疮护理领域的增长。

科学驱动的创新与医学教育

高德美持续深化以科学为驱动的创新战略，积极推动皮肤学领域的科研创新与医学教育发展。

在注射美学领域，高德美不断积累新的临床研究证据，进一步夯实产品组合的科学基础。其中，瑞蓝·丰采针对颞部凹陷的全新阳性关键初步数据出炉，为公司进一步拓展中国大陆市场提供了科学支持。此外，一项由研究者发起的临床研究中期数据显示，瑞蓝·唯瑅与塑妍萃能够逐步改善更年期女性的皮肤含水量、皮肤屏障功能及整体皮肤质量。

在专业护肤领域，高德美坚持以差异化创新驱动业务增长，同时积极把握外部发展机遇，进一步丰富产品组合。其中，公司此前宣布达成收购ZO Skin Health的协议，有望进一步拓展专业护肤业务布局。此次交易仍须获得监管批准并满足其他惯常交割条件。

在皮肤治疗领域，奈莫利珠单抗的长期临床研究取得重要进展。ARCADIA三年长期延伸研究的最新数据进一步支持了奈莫利珠单抗在成人及青少年中重度特应性皮炎患者中的持久疗效和良好耐受性。研究显示，治疗至第152周时，患者在湿疹严重程度、皮损清除、瘙痒症状及生活质量等方面均获得具有临床意义的改善，部分患者的皮损达到接近完全清除的程度。相关研究成果已于2026年欧洲皮肤病与性病学会（EADV）大会及2026年秋季临床皮肤病学大会（Fall Clinical Dermatology 2026）上公布。

与此同时，高德美持续推进奈莫利珠单抗在更多患者群体及潜在适应症中的临床开发，进一步拓展其治疗潜力。目前，公司正推进奈莫利珠单抗用于2至11岁中重度特应性皮炎儿童患者的美国监管申报准备工作，相关II期临床研究的最新数据已于美国儿科皮肤病研究联盟（PeDRA）年会上公布。此外，高德美已启动一项针对6个月至未满2岁中重度特应性皮炎婴幼儿患者的临床研究。另一项评估奈莫利珠单抗治疗不明原因慢性瘙痒（CPUO）患者疗效及安全性的II期临床研究也已完成受试者招募，预计将于2027年第一季度公布顶线结果。

收购ZO Skin Health

ZO Skin Health由全球知名皮肤科专家Zein Obagi博士于2007年创立，黑石集团于2020年收购其多数股权。此次收购对高德美而言具有重要的战略价值和财务吸引力。ZO Skin Health拥有以科学为基础、深受医生认可的领先产品组合，其全球业务布局与高德美旗下阿莱丝汀肌肤护理形成良好互补，有望助力高德美进一步拓展快速增长的专业护肤市场。依托成熟的整体皮肤学业务平台，高德美将充分发挥双方在业务、资源及规模方面的协同优势，推动ZO Skin Health恢复增长，并在保持稳健财务管理的同时，为集团打造新的长期增长动力。

此次收购交易对应的企业价值为15亿美元，将以全现金方式完成，具体金额将根据惯常交易调整条款确定，所需资金将通过公司现有现金储备及银行融资共同筹措。交易预计于2026年第四季度或2027年初完成，仍须获得监管批准并满足其他惯常交割条件。秉持长期价值创造理念，高德美计划在收购完成后的第一年加大商业投入，进一步夯实ZO Skin Health的业务发展基础，为交易完成后第二年起恢复增长创造有利条件。从财务影响来看，此次收购预计将对高德美2027年的核心EBITDA利润率产生小幅摊薄影响，并有望自2028年起实现与集团整体水平大致相当的利润率。预计在交易完成后的首个完整财年，此次收购对集团核心每股收益（Core EPS）的影响基本为中性，同时符合高德美维持稳健投资级信用评级的承诺。此外，交易完成后前两年预计将产生合计约5,000万至6,000万美元的整合及一次性费用。

展望

高德美以强劲的业务增长势头迈入2026年第四季度，稳健的财务实力及不断提升的资本市场地位，为公司持续发展奠定了坚实基础。2026年9月21日，高德美正式被纳入瑞士市场指数（SMI）；标普全球评级亦将公司的信用评级上调至BBB+，并在ZO Skin Health收购计划公布后维持该评级。与此同时，高德美持续挖掘现有产品组合的增长潜力，依托创新驱动及在高增长潜力市场不断提升的渗透率，进一步拓展业务增长空间。

鉴于2026年前九个月的业绩表现超出预期，尤其是皮肤治疗业务中奈莫利珠单抗及成熟产品组合的强劲增长，以及专业护肤和肉毒毒素业务的出色表现，高德美将2026年全年净销售额增长指引由此前的19%–21%上调至22.5%–23.5%（按固定汇率计算）。填充剂与生物刺激剂业务全年增速预计将与前九个月按固定汇率计算的增长水平基本持平。同时，公司维持全年核心EBITDA利润率约为26%的指引（按固定汇率计算），并将持续加大对业务增长机遇的投入。

上述业绩指引尚未考虑预计于2026年第四季度或2027年初完成的ZO Skin Health收购可能带来的影响。此外，美国近期依据《贸易扩展法》第232条实施的关税措施，预计不会对2026年从欧盟进口至美国的奈莫利珠单抗产生影响。尽管上述业绩指引均按固定汇率计算，但根据2026年9月底的即期汇率水平，预计汇率变动将对高德美净销售额及核心EBITDA的绝对金额产生积极影响。

关于高德美

高德美（瑞士证券交易所：股票代码为“GALD”）致力于成为专注皮肤学领域的全球领导者，业务遍及约90个国家和地区。我们提供创新、以科学为基础的优质旗舰品牌和服务组合，横跨注射美学、专业护肤和皮肤治疗这三个快速增长的皮肤学细分市场。自1981年成立以来，我们一直热忱专注于人体最大的器官——皮肤，与专业医务工作者合作，以卓越成果满足求美者、消费者和患者的个性化需求。肌肤塑造了我们的人生故事，由此，我们致力于不断推进“每一个进步 为每一寸肌肤”。

注释与参考文献

注：由于四舍五入，所列数字相加可能不等于提供的总数，百分比可能无法精确反映绝对数字。所有比率、小计和差异均使用底层金额而非列示的四舍五入金额计算。

1. Constant currency year-on-year growth is defined as the annual growth rate of net sales excluding the impact of exchange rates movements. The impact of changes in foreign exchange rates are excluded by translating all reported revenues during the two periods at average exchange rates in effect during the previous year.

2. Core EBITDA is defined as EBITDA excluding the following items that are deemed non-core: acquisition and disposal; integration and carve-out related income and expenses; onerous contracts; business disposal gains and losses; litigation related items as well as impairment of PPE and intangible assets. In addition, non-Core items include other income and expense items that management considers non-Core, as well as restructuring and reorganization items expected to accumulate within approximately a year to be over a 2 M USD threshold. Items that management considers non-Core may include, but are not limited to carve-out and build-up-related project costs as well as post-acquisition-related accounting impacts.

3. IQVIA, with reported prescription data not fully capturing all areas of demand growth (such as expansion within VA/DoD systems, integrated delivery networks, large health systems, and specialty distribution channels).

注

• 奈莫利珠单抗（Nemluvio）尚未在中国大陆市场（不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾省）获批上市。

• A型肉毒毒素注射液瑞即适（Relfydess）在中国大陆市场（不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾省）已获批但未上市。

• 丝塔芙滋养系列、阿莱丝汀肌肤护理Restorative Eye Complex尚未在中国大陆市场（不包括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾省）获批上市。

前瞻性陈述

本公告中的某些陈述属于前瞻性陈述。前瞻性陈述是指非历史事实的陈述，可通过诸如“计划”“目标”“旨在”“相信”“预期”“预计”“打算”“估计”“将”“可能”“继续”“应该”及类似表达予以识别。这些前瞻性陈述反映了高德美当时就其经营业绩、财务状况、行业、流动性、前景、增长和战略等方面的信念、意图和当前目标，并可能发生变化。预估财务信息基于管理层当前的预期，可能发生变化。就其性质而言，前瞻性陈述涉及多项风险、不确定性和假设，可能导致实际结果或事件与前瞻性陈述所明示或暗示的内容存在重大差异。这些风险、不确定性和假设可能对本文所述计划和事件的结果及财务后果产生不利影响。由于各种因素（包括但不限于未来全球经济状况、变化的市场条件、高德美经营所在市场的激烈竞争、遵守适用法律、法规和标准的成本、影响高德美市场的各种政治、法律、经济及其他条件，以及高德美无法控制的其他因素），实际结果可能与前瞻性陈述中所述内容有所不同。高德美及其股东（如适用）、董事、高级职员、员工、顾问和代表不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新或修订任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。您不应过分依赖前瞻性陈述，此类陈述仅代表本公告发布之日的情况。本公告中有关过去趋势或事件的陈述不应被视为此类趋势或事件将在未来继续的表述。本文所呈现的某些信息基于第三方的陈述，对于此等信息或本文所包含的任何其他信息或意见的公平性、合理性、准确性、完整性或正确性，未作出任何明示或暗示的陈述或保证，亦不应就此加以信赖，无论出于何种目的。除非适用法律要求，高德美无任何意图或义务更新、保持更新或修订本公告或其任何部分。

本文来源：财经报道网