【券商聚焦】中金公司：下半年市场大幅回调 A股、港股估值进入历史偏低区间

金吾财讯 | 中金公司表示，今年下半年国内资本市场回调幅度较大，沪深300、创业板指、恒生指数、恒生科技自年内高位以来分别累计回调20.2%、41.1%、18.9%、35.8%，年内收益均已转负，部分龙头企业回调已经接近“924”行情时期水平。机构认为，经历这一轮明显调整之后，A股整体估值已经回落至历史均值以下，无论横向还是纵向对比，都已经具备较好投资吸引力。

A股市场整体估值回落至历史均值以下，上周市场低点时，沪深300股权风险溢价已经升至历史均值向上一倍标准差以上，该位置多次对应A股历史上的指数低位区域。根据Wind数据，截至10月23日，A股市场方面，沪深300指数前向市盈率11.9x，前向市净率1.1x，低于过去十年历史均值（12.1x、1.2x），较年内高点（14.7x、1.3x）分别回落19.0%、15.5%；沪深300股权风险溢价6.2%，升至历史均值1倍标准差以上，从历史统计看，该指标到达这一水平，往往对应A股市场的底部区间。

港股市场方面，MSCI中国除A股指数前向市盈率为8.2x，前向市净率为0.8x，分别处于历史均值向下1倍、1.1倍标准差附近；恒生指数前向市盈率、前向市净率为10.5x、1.2x，低于历史均值；恒生科技前向市盈率、前向市净率18.7x、1.8x，处于历史均值向下0.9、1.1个标准差。