游轮行业景气延续 三峡旅游前三季度营收净利双增长

10月25日晚间，三峡旅游(002627)披露2026年三季报。公司前三季度实现营业收入7.11亿元，同比增长16.65%；实现归母净利润1.39亿元，同比增长61.31%。

从单季度看，公司盈利能力稳步提升的态势在二季度已经确立。第二季度公司实现营业收入2.64亿元，同比增长16.85%；归母净利润6536万元，同比增长39.15%。当期毛利率提升至45.18%，同比提高4.89个百分点，新业务投运带来的盈利弹性初步显现。

第三季度，三峡旅游实现营业收入2.96亿元，同比增长22.04%；归母净利润5896.08万元，同比增长165.05%。因公司2025年第三季度发生一次性税款补缴，相关支出计入当期损益，使去年同期利润基数明显偏低，今年单季净利润的快速增长部分原因也与此相关。

从行业层面看，长江三峡游轮旅游的客流仍在增长。据重庆航运交易所统计，今年1—9月，长江三峡游轮累计完成客运量96.21万人次，为2025年同期的106.74%。

今年4月18日，三峡旅游首艘省际度假游轮“长江行·揽月”号首航，主打“船宿度假+水陆联游+一价全包”。上半年，“揽月”号接待游客1.07万人次，截至7月28日床位平均载客率95.58%。

8月7日，第二艘省际度假游轮“长江行·极光”号投入运营。截至三季度末，两船累计运营63个航次，接待购票游客30585人，平均床位载客率91.95%，是公司当季收入与利润增量的主要来源，载客率的回落与行业季节性波动相符。

产能储备方面，三峡旅游另有2艘省际度假游轮在建，计划于2028年交付；1艘主题游轮、1艘微度假游轮已于今年8月完成建造招标。

公司“两坝一峡”、长江夜游等成熟产品保持稳定运营。前三季度，公司观光游轮产品累计接待游客224.25万人次，同比下降2.67%；核心产品“两坝一峡”接待游客169.96万人次，同比增长1.25%。三峡旅游表示，三季度本是长江三峡旅游的传统旺季，但今年7至9月长江流域降雨偏多、汛期来水偏丰，叠加台风外围影响，部分时段游轮航次临时调整或停航，观光游轮产品单季接待量随之回落。从同业已披露数据看，受极端天气影响，旅游及景区板块三季度普遍承压，总体而言，公司核心产品“两坝一峡”前三季度仍保持相对韧性。

在业绩增长的同时，公司继续做“减法”。今年8月，九凤谷公司完成股权转让工商变更登记，公司已收到全部交易价款。公告显示，九凤谷2025年净亏损1406.62万元，已对公司经营形成拖累，且亏损有进一步扩大趋势。

此前，公司于2023年剥离了汽车销售、供应链管理业务。公司表示，低效非旅游资产退出后，资产结构明显改善，业务重心收敛至“两坝一峡”观光游轮与省际度假游轮，集中精力为“中国内河游轮旅游领航者”的战略目标夯实基础。