Coinbase 获 DCO 授权，衍生品基建闭环引 HIP-3 遐想

据 Woofun AI 消息，Coinbase(COIN.US) 于周一获美国商品期货交易委员会 (CFTC) 授权，将其旗下实体注册为衍生品清算机构 (DCO)，正式补齐受监管衍生品基础设施的最后一块拼图。

Coinbase Clearing LLC 作为核心载体，在已具备期货经纪商及指定合约市场资质的基础上，进一步打通清算环节。该机构被限定仅处理完全有抵押担保的合约，涵盖期货、期货期权及掉期合约，而杠杆类衍生品及保证金衍生品业务、单股永续合约等仍需依赖外部清算合作伙伴。基于 USDC 架构的这一设计，旨在提升产品开发速度与运营效率。

值得注意的是，Woofun AI 整理数据显示，行业正密切关注此类合规清算能力对链上订单簿生态的潜在支持，尤其是针对 Hyperliquid 每日以美元计价的永续合约交易量所代表的市场体量。

从结构上看，Coinbase 的新基建可能为支持受限形式的 HIP-3 市场提供路径，这与 Kraken 母公司 Payward 本月早些时候通过 Bitnomial Exchange 和 NinjaTrader Clearing 宣布的方案形成对标。在该设想架构中，Bitnomial 负责为符合条件的美国客户挂牌并清算新合约，NinjaTrader Clearing 管理账户，而 Hyperliquid 的链上订单簿则负责匹配交易订单，试图在合规框架内重构衍生品流动性。

然而，当前仅为推测。Coinbase Clearing 仅能处理完全有资金担保的合约，且 Coinbase 尚未官宣推出 HIP-3 市场的计划。与此同时，Payward 的提案仍在等待监管机构批准，双方能否真正打通链上与合规清算的边界，尚需时间验证。