【券商聚焦】中信证券：三重规划利好港股，荐港交所及长和

金吾财讯|中信证券财富管理(香港)发布研报指，上周环球股市震荡后普遍走高，AI科技股强势领跑；全球多国国债收益率升至历史高位，美元走强，油价回落，金银承压。本周将公布中国9月制造业PMI、美国9月非农就业及欧元区9月CPI等数据。政策层面，2026年内中国香港金融三重规划相继出台，明确国家定位、金融专项政策和香港执行安排，香港金融体系由离岸融资平台进一步向人民币资金、跨境财富管理、风险管理以及商品和供应链服务协同的平台拓展。 港股方面，研报指三重规划推动香港金融收入来源由IPO和现货成交的周期性弹性，延伸至跨境资金流与持牌业务驱动的持续性收入。互联互通扩容、RBF增量、点心债常态化及CMU升级增加交易、清算、托管、做市和企业财资需求。选股围绕两条主线：一是直接承接交易、结算和融资需求的基础设施与中介机构，香港交易所(00388.HK)覆盖现货、衍生品、互联互通、LME和数据服务，政策增量可转化为交易、上市及结算收入，目标价510港元；二是离岸人民币和数字金融业务，众安在线(06060.HK)通过合营企业众安国际参与ZA Bank，2026年上半年ZA Bank净收入5.78亿港元，同比增长26.6%，投资用户资产管理规模同比增长155.4%。综合企业方面，研报认为香港综合企业具较强防御属性和稳定股息回报，预测2026年经常性利润总额达80亿美元，同比增长6%；现金股息总额达42亿美元，同比增长9%，长和(00001.HK)及太古A(00019.HK)为两大核心驱动。长和目标价110港元，稳健增长逻辑未变，股价较2026年预测NAV 157港元折让约56%，仍建议关注。 欧洲方面，欧央行9月如期加息25bps，声明偏鹰，上调欧元区明后两年通胀预测和今明两年增长预测，预计中东局势明确降温前存在进一步加息可能。十年德债收益率突破3.4%并创2011年4月以来新高。研报对海外债券持谨慎立场，惟德债是欧元区内部相对具备韧性的防御性资产；对欧股持中性偏积极态度，认为AI仍是2026年剩余时间主线。诺基亚(NOK.US)目标价14.4美元，AI互联带动传统巨头重估；英国石油(BP.US)短期盈利确定性和长期前景改善，具“高现金流+高股息+低估值”属性。 东盟方面，研报指东盟仍面临食品和能源价格、厄尔尼诺、中东局势、美元及美国利率走势等外部冲击。潜在“超级厄尔尼诺”正形成，棕榈油、天然橡胶和糖为高确定度受益方向，铜、铝、锂供给中断风险或形成价格推力。个股方面，SD Guthrie Berhad目标价6.45令吉，Keppel DC REIT目标价2.5新币。