徽商银行，“群龙无首”

徽商银行最近交出了2026年半年报。

营收217.44亿元，同比增长2.01%；净利润96.11亿元，同比增长3.03%。

（图源：徽商银行2026半年报）

2.49万亿资产，0.98%的不良率。

单看这些数字，这家港股上市的城商行似乎过得还不错。

但翻到个人银行业务那一页，画面就不一样了。

上半年，徽商银行个人银行业务分部实现税前亏损19.84亿元。

2025年同期，这个数字还是税前利润5.5亿元。

一年之间，从赚5.5亿到亏19.84亿，落差接近25亿。

问题出在个贷不良。

01

先看整体资产质量。

截至2026年6月末，徽商银行不良贷款余额118.30亿元，较上年末增加7.77亿元；不良贷款率0.98%，与上年末持平；拨备覆盖率277.02%，较上年末下降1.77个百分点。

0.98%的不良率，在城商行里算是不错的水平。

但拆开来看，对公贷款和个人贷款，是两幅完全不同的画面。

公司贷款余额8746.99亿元，占总贷款的74%；个人贷款余额3305.78亿元，较年初小幅下滑0.16%，占总贷款的26%。

个人贷款不良率，才是真正扎眼的那个数字：2.16%，较年初上升0.27个百分点。

（图源：徽商银行2026半年报）

把时间轴拉长看更清楚：

2023年1.13%，2024年1.51%，2025年1.89%，2026年上半年2.16%。

三年半时间，个贷不良率翻了近一倍。

一家银行的对公不良率控制得再好，个贷不良率翻倍，也足以把零售板块的利润全部吃掉。

02

个贷不良率持续攀升的背后，互联网贷款是绕不开的一块。

截至2026年6月末，徽商银行个人互联网贷款余额793.85亿元，较上年末增加1.11亿元，增幅0.14%。

增速虽然放缓了，但规模已经不小。

（图源：徽商银行2026半年报）

更关键的是前两年的扩张速度：2024年规模同比扩大178.82亿元，2025年再扩大154.19亿元。两年时间，互联网贷款规模增长超过330亿元。

与规模同步上升的，是收入。

2022至2025年，互联网贷款业务收入分别为15.48亿元、18.5亿元、30.11亿元、43.4亿元。

三年翻了一倍多。

2026年上半年，互联网贷款实现营业收入23.13亿元，同比增幅15.29%。

规模在涨，收入在涨，个贷不良也在涨。

今年7月，徽商银行在官网公布了互联网贷款业务合作机构名单。

营销获客机构9家，包括蚂蚁花呗、抖音放心借等产品相关企业；共同出资放贷类11家，包括微众银行、马上消金等机构。

这份名单，基本涵盖了国内头部的互联网贷款平台和消金机构。

徽商银行的互联网贷款业务，深度嵌入了这些平台的流量和风控体系。

03

互联网贷款的特点是“小额、分散、高频”，客群以中低收入人群为主，风险天然高于传统线下贷款。平台负责导流和初筛，银行负责放款和承担信用风险。

当规模快速扩张时，风险是滞后的。

2024年、2025年放出去的贷款，2026年、2027年才会集中暴露。

徽商银行个贷不良率从2023年的1.13%一路爬升到2026年上半年的2.16%，这条曲线和互联网贷款规模的扩张曲线，在时间上高度吻合。

规模扩张的红利，银行吃到了；风险暴露的成本，银行也在承担。

个人银行业务分部从去年同期的税前利润5.5亿，变成今年上半年的税前亏损19.84亿，这中间的落差，很大程度上就是风险成本的集中体现。

04

更值得关注的是，徽商银行董事长岗位已经空缺两年。

2025年7月，时任董事长严琛因工作调动辞任，跨省调往河南省工信厅出任厅长。

此后一年多时间里，董事长岗位始终无人接任，也没有安排其他人代为履行董事长职责。

目前，这家2.5万亿的上市行，日常经营实际由行长孔庆龙一人扛着。

天眼查显示，孔庆龙在徽商银行的任期自2023年5月至今，同时任执行董事、首席合规官。

（图源：天眼查APP）

严琛已经是徽商银行重组以来的第五任董事长。

在过去五任里，有三位先后落马，首任戴荷娣因受贿超1500万元被判12年，第三任李宏鸣因受贿9085万元被判14年6个月，第四任吴学民被“双开”并移送司法。

三任董事长接连落马，覆盖了徽商银行从组建、上市到扩张的全部阶段。

董事长缺位，不只是“群龙无首”的问题。

董事会超期履职超过50个月，监事会7名成员中有5人超期，A股上市辅导已更新到第27期仍未果。

一家银行的治理地基如果长期没人夯实，业务层面的风险就会像野草一样长出来。

要知道，793.85亿的互联网贷款余额，是徽商银行零售版图的重要一块。

但2.16%的个贷不良率，也是悬在头上的一把剑。

规模已经做到了，接下来该证明的是能不能管好。而这件事，本该有一个董事长来操心。