【券商聚焦】交银国际维持新意网集团买入评级 指MEGA IDC签约确认需求

金吾财讯|交银国际发布研报指，新意网集团(1686.HK)2026财年业绩符合预期，收入31.17亿港元，同比增长6.1%，主要受新数据中心电力容量爬坡及续租租金上调拉动。受收入结构改善及成本优化推动，经调整EBITDA利润率同比上升约1.4个百分点至73.8%，经调整EBITDA为23.00亿港元，同比上升8.1%。受惠于强劲经营表现及利率下行，融资成本同比下降约24.2%，股东应占利润同比大幅增长17.0%至11.46亿港元。经营性现金流入22.40亿港元，同比上升8.6%。末期股息每股0.14港元，同比上升约17%，派息率维持在约50%。 MEGA IDC重大签约确认需求。MEGA IDC第一期可提供约50万平方呎总楼面面积及50兆瓦电力容量，公司锁定一期一位主要客户约25MW的承诺，出租率已从去年约30%提升至期末约70%，并正与两家超大型客户就剩余两层进行深入谈判。MEGA IDC二/三期（额外130MW）已有若干大型客户表示批量租用意愿（10–30MW），公司决定将二、三期合并为统一项目开发，目标2028年投入使用，届时集团香港数据中心总建筑面积将由现时230万平方呎增至近300万平方呎，电力容量由150MW提升至280MW。成熟项目每年约3-5%续租租金调升也为收入增长及利润率提升带来额外动力。 资产负债表稳健，有效借贷成本由4.62%下降至3.40%，经调整资产负债率（不含股东贷款）为26%。2026财年资本开支从2024/2025年约29.7亿元/11.8亿元下降至约7.7亿元，公司预料已度过资本支出和利率周期的高峰。交银国际维持盈利预测及买入评级，目标价维持8.58港元，对应约为19倍2027年EV/EBITDA。