【券商聚焦】东证国际：港股流动性分化，强调自下而上选股

金吾财讯|东证国际财富管理发布研报指，2026年上半年港股日均成交额达2829亿港元历史新高，但主要由AI概念股推动，主板真实流动性未同步改善，除AI之外的板块遭遇无差别抛售；港股整体估值低但基本面分化，需更加强调自下而上精选个股。 基金方面，睿远中国股票基金A HKD Acc自2023年10月成立以来至7月31日累计上涨120.4%，同期恒生指数涨46.53%；基金经理万青拥有逾20年投资研究经验，2018至2021年连续四年获《亚洲资产管理》最佳首席投资官，风格为深度价值。该基金过去一年总回报为-1.9%，因市场极致K型分化，当前前五大持仓为亚朵生活、拼多多、渣打集团(02888.HK)、好未来、宇通客车，持仓未追逐AI概念股短期暴涨。 债券市场上周多数指数小幅上涨，日本国债指数下跌0.96%。中资境外债一级市场方面，漳州市九龙江集团发行5年期21.3亿元人民币债定价2.75%，广东省交通集团发行5年期20.3亿元人民币债定价2.50%，和记港口控股信托发行5年期5亿美元债定价约5.19%(T+78bp)。 大行观点方面，花旗指建滔集团(00148.HK)上半年纯利同比增5%符合预告，但印刷线路板业务利润率收窄较预期严重，下调2026至2028年盈利预测最多4%，目标价由202港元降至125港元，维持“买入”。花旗将MiniMax-W(00100.HK)2026至2028年总收入预测上调148.7%、157%及97.9%，目标价由533港元上调至576港元，维持“买入/高风险”。摩根大通认为国泰海通(02611.HK)合并协同效应开始显现，下半年保持韧性，支持长期估值重估。大和指信达生物(01801.HK)中期纯利同比增50.2%，2030年收入指引350亿至400亿元人民币属重大利好；高盛认为华润啤酒(00291.HK)受包装成本上升拖累，下调2026至2028年收入及经常性净利润预测。 全球市场方面，摩根大通将标普500指数2026年末目标由7800点上调至8000点；高盛和富国银行预计长期美债收益率维持较高水平；摩根士丹利上调第四季度布伦特原油预测至每桶100美元，并预计黄金2027年有望攀升至5000美元以上；高盛称欧洲气价或需升至每兆瓦时100欧元以上。