深耕产业+AI入局：国信证券中报背后的业务重塑路径

《投资者网》伍维言

近日，国信证券（002736.SZ）交出了公司2026年上半年的“成绩单”。数据显示，2026年上半年，国信证券实现营业总收入125.59亿元，同比增长13.40%；实现归母净利润57.32亿元，同比增长6.79%；截至6月末，公司资产总额6054.92亿元，较年初增长4.98%。与此同时，公司拟每10股派现1元（含税），进一步提高投资者回本。

在当前资本市场改革持续深化、证券行业竞争逻辑加快变化的背景下，这份成绩单能帮助市场重新审视一家大型综合券商高质量发展的成色。近年来，券商行业正在告别单纯依靠规模和通道扩张的发展方式，佣金及资管费率承压、投行业务更加注重质量、投资收益受市场波动影响等，都在倒逼券商寻找新的增长方式。

对国信证券而言，公司的转型方向并不难概括。近年来，国信证券一边优化业务结构，一边强化科技能力，同时把更多金融资源投向科技创新和实体经济。从财富管理的买方转型，到“投行+投资+投研”协同，再到AI等数智技术进入业务一线，公司正在尝试把自身的专业、区域和科技优势转化为长期的竞争力。

先把业务结构做“稳”，再寻找增长空间

今年上半年，国信证券的财富管理与机构业务表现较为突出，实现营业收入76.92亿元，同比增长47.50%，占公司当期公司总营收的61.25%。

这背后，是国信证券财富管理转型不断向纵深推进的必然结果。

过去，券商经纪业务往往更看重交易量和客户数量。但随着资本市场波动加剧、行业佣金率持续下行，这套增长逻辑很难长期维持。

国信证券正在做的，是把客户经营的重点逐步转向资产配置和长期陪伴。通过“金太阳”APP、“私享”等品牌国信证券完善了分层服务，并将公司的考核导向转到客户资产管理规模和产品保有量上。

截至6月末，国信证券客户数超过2400万，金太阳APP用户达到4100万，公私募产品保有规模创历史新高，私募产品保有规模同比增长接近50%。与此同时，机构客户股基交易量同比增长120%，公司的机构通、企明星等平台也在持续迭代。

财富管理提供了公司相对稳定的业务支撑，投资交易则承担着国信证券另一部分收益来源。

面对当期的资产荒与市场波动较大的行业痛点，相比追求单纯扩大自营规模，国信证券更注重投资交易模式本身的调整。公司持续推进大类资产配置、多资产多策略，并加大场外衍生品、做市等客需型业务布局，以降低单一市场波动对公司经营的影响。换句话说，投资交易仍然重要，但公司盈利来源正在从单纯“看行情”向“服务客户需求”转变。

国信证券这种“轻重并举”的调整，也延伸到了区域布局上。立足大湾区的同时，国信证券持续推进与海南自贸港的业务协同，围绕跨境资管、QFLP、QDLP等业务探索新的空间。

对于一家综合性券商而言，这并不是简单扩大版图，更重要的是把大湾区的产业和客户资源，与海南自贸港的区位和政策优势连接起来。

从“做项目”到“做产业”，金融服务进一步向实体经济延伸

如果说财富管理体现的是国信证券服务居民和机构客户的能力，那么投行业务的变化，则更能体现公司是如何服务实体经济。

当前，资本市场越来越强调提升直接融资比重、支持科技创新和培育新质生产力。在这一背景下，国信证券正在推动其投行业务从单一的IPO保荐，向覆盖企业成长周期的综合服务转变。

截至2026年6月，国信证券累计完成保荐承销项目690单，承销金额6333.57亿元，其中IPO保荐项目322单，募集资金2172.57亿元；“十四五”期间，公司保荐上市企业80%属于战略性新兴产业。

数字背后，更值得关注的是国信证券服务方式的变化。

以埃夫特（688165.SH）为例，国信证券自2014年以来已连续服务该公司十余年，从海外并购财务顾问、上市辅导，到科创板IPO保荐承销，服务贯穿企业不同发展阶段。

对于贝特瑞（920185.BJ），国信证券则提供了新三板挂牌、定增、股权激励、北交所保荐承销及再融资等多项服务，累计助力该公司完成募资近30亿元。

企业成长并不是一场“上市即终点”的短跑。国信证券通过投行、投资和投研之间的联动，把资本运作、产业研究和长期资本连接起来，也让“三投协同”有了更具体的落脚点。

在直接融资工具方面，国信证券截至6月末累计承销科创/双创专项债券169只，承销总规模507.6亿元，并围绕民营创投机构科创债、科创可转债等领域落地多个创新项目。

公司旗下国信弘盛、国信资本则持续将投资力量向新一代半导体、先进制造、生物医药、新能源新材料等领域延伸。

从大湾区“20+8”产业集群，到全国重点产业集聚区域，国信证券正在把自身业务布局与产业发展需求更紧密地结合起来。这样的转型，本质上不是简单换赛道，而是回到券商服务实体经济的核心功能，在科技金融、绿色金融等领域寻找更多的结合点。

AI进入业务一线，但金融机构的底线不能交给AI

业务模式在变，底层能力也要跟上。

近年来，国信证券持续推进数智化建设，搭建了“慧芯”智能体中台，该平台采用“通用大模型+垂类小模型+专家思维链”的技术架构；同时公司还建设了“鑫云”一云多芯全栈私有云平台，为公司核心业务系统稳定运行和自主可控提供了有力的支撑。

比起“用了什么模型”，更值得关注的是AI究竟有没有进入业务流程。

在财富管理端，国信证券旗下的“小信智慧助手”已应用于投顾场景，为一线人员提供行情研判、资产配置建议生成和客户陪伴支持；“金太阳”APP则不断加入智能选股、策略回测、智能盯盘等功能。

在投行和中后台，AI的应用进一步向底稿审查、银行流水穿透分析、OCR识别校验、智能文档撰写以及合规语义质检等环节延伸。机构业务方面，GTrade策略交易平台和iQuant量化投研系统持续提升公司量化及专业机构客户的交易服务能力。

对于金融机构来说，技术跑得再快，也必须跑在合规边界之内。国信证券在推动AI应用的同时，坚守“专业判断不外包”的原则，涉及客户利益、投资建议、正式报告和合规留痕的关键环节继续保留人工复核。这一原则，也体现在国信证券持续开展的投资者教育和防非反诈工作中，包括针对“非法AI荐股”等新型风险加强宣传和风险提示。

归根结底，券商高质量发展的“质”，最终还是要落到服务实体经济的成色上。

从财富管理转向买方陪伴，从投资交易转向客需驱动，从单点投行服务转向“三投协同”，再到AI深入财富、投行、投研与风控等场景，国信证券正在做的，其实是一件事，就是把金融资源配置得更精准，把专业能力做得更扎实。

站在“十五五”开局之年，资本市场服务科技创新和现代化产业体系建设的空间仍在不断打开。对于国信证券而言，未来能否进一步把大湾区优势、产业研究能力、长期资本和数智技术串联起来，将成为其继续提升自身竞争力、做好金融“五篇大文章”的关键。而这或许也是观察一家大型综合券商高质量发展成色的重要窗口。