【券商聚焦】中信建投维持滨江服务买入评级 指公司高股息特征持续

金吾财讯|中信建投证券发布研报指，滨江服务(03316.HK)2026年上半年实现营业收入23.0亿元，同比增长13.5%；实现归母净利润3.2亿元，同比增长5.8%。归母净利润增速低于营收增速，主因综合毛利率较上年同期下降1.7个百分点至20.8%，主要由于人力成本上升、公司注重服务品质导致物业管理服务业务毛利率较上年下降1.2个百分点至17.0%。 品质服务特征明显，平均物管费保持高位，收缴率获提升。上半年物业管理业务营收14.0亿元，同比增长20.9%。截至上半年末物管在管面积9268万方，同比增长23.4%；物管合约面积10969万方，合管比1.18。在管面积中64.5%位于杭州，56.9%来自第三方外拓。上半年外拓项目中溢价中标项目9个；平均物管费4.18元/平米/月，高于中指院统计的20城平均水平2.75元/平米/月；收缴率较去年同期提升1.46个百分点。 5S增值服务规模稳定。上半年非业主增值服务营收2.4亿元，同比增长13.7%；5S增值服务营收6.6亿元，同比增长0.4%，其中大平层装修收入5.2亿元，继续为公司整体营收规模提供较好支撑。 公司保持高派息比例，宣布派发中期股息每股0.922港元，派息比例为70%，较上年同期持平，最新TTM股息率为7.9%，高股息特征持续。 中信建投证券维持盈利预测，预测2026-2028年公司EPS分别为2.34/2.52/2.70元，维持买入评级和33.01港元的目标价不变。风险方面，公司主要面临物管规模扩张不及预期、硬装业务增长不及预期、利润水平超预期下降的风险。