BBH分析师：美元/日元测试200日均线关键支撑，日本数据走强但通胀仍低于央行目标

金吾财讯|布朗兄弟哈里曼银行（BBH）分析师埃利亚斯·哈达德指出，随着日本数据走强，美元/日元正在测试200日移动均线（158.34）的关键支撑位。哈达德表示，日本8月私营部门增速升至六个月高位，7月消费者价格指数（CPI）符合市场预期，但仍低于日本央行2026年的核心通胀预测。目前市场定价日本央行9月加息25个基点的概率为82%，但他怀疑央行是否会进一步大幅收紧政策，同时认为，在美联储鸽派重新定价的背景下，美元/日元仍有下行空间。\n\n关于日本央行路径与美联储重新定价风险，哈达德分析称，日本8月综合PMI从7月的52.7升至53.4，制造业和服务业产出均有所增长。日本7月CPI同比涨幅符合预期：整体CPI从6月的1.6%升至1.9%，剔除生鲜食品的核心CPI从1.6%升至1.8%，剔除生鲜食品及能源的核心CPI从1.7%升至1.9%。这两项核心通胀指标均低于日本央行2026年2.5%的预测水平。掉期曲线显示，市场预计日本央行在9月18日下次会议上加息25个基点至1.25%的概率为82%，未来12个月累计加息幅度为75个基点。哈达德认为，鉴于潜在通胀压力依然温和，且第二季度私人消费活动持平，日本央行不太可能比当前市场预期更激进地加息。尽管如此，美元/日元仍可能进一步走低，因为风险偏向于美联储进行鸽派重新定价。美国劳动力市场处于平衡状态，薪资增长符合美联储2%的通胀目标，且美联储政策仍具限制性。