拟启动第三轮增资“补血”2.49亿！湖北长江财险上半年亏损1729万，承保亏损难题待解

本文来源：时代财经 作者：何秀兰

作为湖北省本土唯一一家全国性法人财险公司，长江财产保险股份有限公司（下称“长江财险”）即将迎来第三轮增资。

8月18日，长江财险对外发布关于变更注册资本有关情况的信息披露公告，股东大会全票通过最新一轮增资扩股方案，拟引入省属国资企业湖北省水利水电规划勘测设计院有限公司作为新投资方。完成本次增资之后，长江财险的注册资本将由27.97亿元提升至30.46亿元。该方案尚待国家金融监督管理总局湖北监管局批复后方可落地生效。

时代财经就增资扩股等相关问题联系长江财险相关负责人采访，对方表示，“暂时给不了官方答复。”

历经2021年、2024年两轮资本补充，长江财险化解了由10余亿元历史累计亏损带来的资本消耗压力。业内认为，不同于前两轮以省属综合国资平台为主的财务型增资，长江财险本次引入基建产业背景股东，或将有利于其实现产业与保险业务协同。

但资本加码的背后，长江财险仍面临中小省属财险普遍的经营难题，即保费规模持续扩张，承保业务却持续亏损。2026年第二季度偿付数据显示，今年上半年，长江财险累计亏损1729.52万元，综合成本率109.31%，承保端依旧处于亏损状态。

本次增资落地后，能否破解承保端盈利困局，仍有待后续观察。

图源：图虫创意

第三轮增资进行时

长江财险于2011年挂牌设立，是湖北省首家全国性法人财产保险公司，设立之初注册资本12亿元，股东由央企、省属国企共同构成，承载着武汉区域金融中心建设的重要使命。

但成立之后，长江财险却长期深陷亏损泥潭。截至2023年年末，公司成立十余年间累计亏损规模近12亿元，基本吞噬掉初始注册资本金，资本消耗压力倒逼多轮增资接力推进。

第一轮增资落地于2021年年末，长江财险新增6.1亿元注册资本，资本金由12亿元抬升至18.1亿元。该轮增资由原股东湖北省联合发展投资集团有限公司（下称“湖北联投”）、湖北省交通投资集团有限公司（下称“湖北交投”）两大省属平台加大出资，增资后两大股东持股比例分别提升至33.26%、33.15%，省属国资持股占比提升。长江财险表示，本次增资的目的在于进一步优化公司股权结构，提升公司核心竞争力，进一步实现国有资产保值增值。

2024年，长江财险迎来第二轮关键增资，新晋投资人为湖北宏泰集团、长江产业投资集团两家省属重点国资，合计增资9.87亿元，注册资本跃升至27.97亿元。经过本次调整，原有部分央企持股被稀释，形成湖北宏泰集团、湖北联投、湖北交投、国家能源集团资本控股、长江产业投资集团、湖北能源集团六大国资股东矩阵。

本次第三轮增资，则跳出传统综合国资平台增资的路径，选择具备工程勘测、基建技术背景的湖北省水利水电规划勘测设计院有限公司作为唯一新增投资方。按照方案，投资方以每股1.004元的价格出资2.49996亿元，认购2.49亿股，资金源于合法的自有资金，并非使用任何形式的金融机构贷款或其他融资渠道资金。增资落地后，新股东持股8.17%，原有六家国有股东持股同步摊薄。第一大股东湖北宏泰集团持股比例将由26.17%稀释至24.03%，但仍保持第一大股东地位。

图源：长江财险公告截图

一位保险业资深人士向时代财经指出，长江财险本轮增资在资本补充之外，或更看重产业股东带来的项目场景。水利水电勘测设计院深耕省内水利、基建、生态修复工程项目，有望在工程一切险、水利项目保险、生态绿色保险等业务上形成业务协同，改变过去股东只出钱、产业联动不足的局面。“这一逻辑，与近年湖北省内多家金融法人机构增资思路一脉相承，地方国资增资不再仅仅是财务投入，更加追求资本、产业、业务的协同共振。”

规模扩张但承保持续失血

资本持续加码的背后，长江财险却陷入一种尴尬状态，即业务规模不断做大，但保险主业承保持续亏钱，公司利润很大程度要依靠投资收益来维系。这也是多家省属中小财险公司普遍面临的现实难题。

保费端，长江财险近年来实现规模快速爬坡，保费收入从2021年不足6亿元增长至2025年的15.13亿元，四年时间业务规模增幅超1.5倍，且2024年、2025年连续实现年度微利，终结了此前多年大额亏损局面。

不过，由于承保业务始终未能实现扭亏，这份微薄的年度利润高度依靠投资收益来进行支撑。2025年年末，长江财险综合成本率达到109.71%，意味着每做100元保险主业就要产生9.71元的承保亏损，主业经营尚未实现自我造血。但2025年长江财险实现了1.21亿元的投资收益，缓解了保险业务亏损带来的压力。

投资收益是长江财险利润的压舱石。历史数据显示，公司最近三年平均投资收益率为3.87%，在同规模财险机构中表现尚可，但投资收益极易受资本市场波动扰动。2026年一季度，长江财险实现净利润亏损2795.78万元，当季投资收益率大幅走低至0.26%，或是其盈利承压的重要原因之一。

长江财险2026年第二季度偿付能力报告显示，这种结构性矛盾进一步放大。今年二季度单季，公司实现净利润1066.26万元，但上半年累计亏损1729.52万元，综合成本率109.31%，承保端依旧处于亏损区间。

截至2026年二季度末，长江财险核心、综合偿付能力充足率均为444.20%，虽远高于监管红线，但环比均下降18.5个百分点；最新风险综合评级也由BB级下调至B级，资本安全垫持续收窄。

长江财险在最新偿付能力报告中直言，在湖北省政府、省国资委及股东单位的支持下，公司正积极推进第三轮增资扩股计划，有望下季度获得所属地湖北监管局批复，或对下季度偿付能力产生有利影响。

上述保险业资深人士向时代财经表示，增资扩股解决的是资本边界问题，可以打开业务天花板、提升风险抵御能力，但无法直接解决承保端成本管控、产品竞争力不足、市场化获客能力偏弱等深层问题。引入产业股东带来协同想象，但产业协同从股权落地到业务变现，需要制度对接、团队磨合，存在不确定性。