高温预期推升发电需求 美国天然气期货创逾两个月来最大盘中涨幅

智通财经APP获悉，美国天然气期货周一大幅上涨，创逾两个月最大盘中涨幅。此前天气预报出现明显转变，显示未来几周美国中部和南部地区或迎来更炎热天气，加之墨西哥湾沿岸液化天然气(LNG)出口终端流量回升，推动市场对天然气需求的预期升温。与此同时，此前大举做空天然气的基金被迫回补空头仓位，进一步放大了价格涨势。

根据私人气象预测机构Commodity Weather Group的数据，未来几周美国天气预期明显转热，尤其是在中部和南部地区。高温通常会推升空调用电需求，从而增加天然气发电厂的燃料消耗，对天然气价格形成支撑。

与此同时，流向美国墨西哥湾沿岸LNG出口终端的天然气供应量升至一个多月最高水平，显示部分设施可能正接近完成季节性维护。LNG出口终端流量上升意味着留在美国国内市场的天然气供应减少，也进一步推高了价格。

基金空头仓位处多年高位 回补需求放大涨势

价格上涨还触发了大规模空头回补。美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至上周，基金经理在美国基准Henry Hub天然气期货上的净空头仓位升至2020年以来最高水平。

与此同时，基金仅做空仓位，即单纯押注天然气价格进一步下跌的仓位规模，也升至至少2013年媒体开始追踪相关数据以来最高水平。

随着天然气价格周一早盘上涨，这些基金不得不回补部分空头头寸，形成额外买盘。

市场人士指出，当天然气市场空头仓位过度集中时，一旦基本面出现任何利多变化，往往容易触发快速反弹。

EBW Analytics Group高级能源分析师Eli Rubin表示，2024年春季美国天然气市场也曾出现严重供过于求，投机者因此大举做空。随后一轮约28.8万份合约的空头回补，曾推动天然气期货每百万英热单位上涨接近1美元。

今年1月，美国天然气价格也曾出现类似情况。当时历史性冬季风暴扰乱天然气生产并推升需求，叠加空头回补，推动期货价格在短短三天内累计上涨75%。

9月合约一度涨5.2% 库存高企仍限制上行空间

周一，美国9月交割的天然气期货价格一度上涨5.2%，至每百万英热单位2.801美元，创5月28日以来最大盘中涨幅。

不过，当前价格仍明显低于近期高位。

美国国内天然气库存目前依然高于历史平均水平，同时随着今年新的输气管道陆续投入运营，得州西部地区预计还将有更多天然气供应进入市场。

因此，尽管天气转热、LNG出口回升和空头回补共同推动天然气价格短期反弹，库存充裕以及新增供应增长仍可能限制价格进一步上行空间。