和讯信息李聪：8月4日盘前

现就次日行情做简要研判：三大指数需同步完成底部构筑，方能启动共振反弹。上证指数底部震荡周期已较长，创业板成功承接科创板抛压企稳，市场核心观察点落在科创板止跌信号。 当日科创半导体大幅下挫，核心动因是公募基金集中调仓。前期科技赛道资金持仓过度拥挤，7 月以来科技细分板块轮番回调，半导体成为公募最后重仓筹码，该板块完成补跌后，科技板块整体企稳条件才会成熟。从存量持仓数据来看，公募在半导体板块仍有部分筹码未完成兑现。若次日板块延续下行，可博弈短线超跌反弹行情；倘若直接高开修复，后续大概率存在二次回踩。整体而言，外围市场持续性反弹，能够对 A 股科技板块形成情绪支撑。 本轮美股反弹由微软、谷歌、亚马逊领衔，英伟达、存储等 AI 硬件标的同步止跌企稳。若该行情逻辑得到市场共识，A 股 AI 主线炒作重心将向 AI 应用、云服务、算力运营端切换，市场也会对 AI 产业提出盈利兑现要求，不再单纯认可资本开支端的投入炒作。在此背景下，英伟达后续财报具备关键指引作用，只有财报实现业绩正向兑现，才能打通 “算力投入 — 营收落地” 的 AI 产业盈利闭环。 结合以上逻辑，梳理后续操作思路： 第一，优质 AI 应用、云服务核心龙头多在港股上市或尚未登陆 A 股，A 股市场大概率走出情绪映射行情，可重点关注主板美利云这类标的。 第二，在外围反弹形成持续性的前提下，创业板、科创板将逐步企稳，但板块上方套牢盘筹码密集，行情定性以反弹行情为主，可参考年初有色深度回调后的反弹幅度（最大反弹接近前期跌幅二分之一）。在双创反弹过程中，依托本周 AI 全新叙事主线，挖掘盘面领涨细分赛道。