摩根士丹利威尔逊：美股动量策略迎盈利驱动复苏 市场主线转向高质量股

金吾财讯 | 在经历一轮极为剧烈的回调后，美股动量风格交易迎来转机。摩根士丹利首席股票策略师迈克尔·威尔逊在最新报告中指出，受强劲企业盈利推动，动量投资正从先前过度集中的芯片半导体板块，转向拥有稳定盈利历史的高质量股票，包括保险、医疗保健设备与服务等防御及强韧性行业。

此前，由于市场对大型科技巨头空前的资本支出感到担忧，投资者近数周积极从全球半导体股票中撤资。高盛的一项动量股组合已自6月高点回调35%，年初至今涨幅降至9.4%，基本与标普500指数持平。

然而，美股二季度财报季表现相当强劲。Bloomberg Intelligence 数据显示，标普500指数成份股二季度每股收益（EPS）同比增幅达29%，86%的公司业绩超预期，创下五年来的最高超越比例。威尔逊表示，随着商业周期走向成熟、后衰退期的运营杠杆有所缓和，市场领涨主线正从低质量公司向“盈利稳定、高利润率及运营效率高”的高质量企业轮换。

威尔逊预测，得益于高质量股票在标普500指数中的较高权重以及盈利上修广度的改善，标普500指数有望在年底前冲上 8,000 点大关（该指数上周五收于 7,489.72 点）。

华尔街其他主要行亦认为芯片股抛售潮已接近尾声：高盛策略师本·斯奈德指出，AI交易的近期盘整在历史动量行情中屡见不鲜，随着杠杆出清和盈利释放，后市前景将重新改善。摩根大通 策略师米斯拉夫·马泰卡认为，尽管AI及广义科技板块下半年可能不会继续占据绝对领涨地位，但半导体股票已处于或接近超卖水平，伴随EPS动能持续上升，该板块短期内将趋于稳定，市场上涨广度也将进一步扩大。