【IPO月报】7月港股IPO市场冷暖不一 17家企业登陆 7家首日“破发”

金吾财讯 | 2026年7月，港股IPO市场以17家新股集中登陆港交所的亮眼成绩，延续了6月的强劲势头。值得注意的是，本轮上市热潮呈现出鲜明的行业特征，特专科技与半导体板块为当月最热门的融资赛道。

安永与毕马威等权威机构近期发布的研报进一步印证了这一趋势。报告指出，上市主体方面，除“A+H”模式继续受到追捧外，特专科技企业，尤其是人工智能、半导体、生物医药等前沿领域的硬科技企业，正成为重要的上市来源。

表面上看，港股一级市场似乎已彻底走出此前的低迷阴霾，重现昔日繁华。然而，深入剖析数据后发现，这17家新股中，绝大多数实为6月末发行节奏的惯性延续，市场热度主要集中在上旬释放；进入下旬后，新股挂牌数量骤减至仅有一家。这种“前热后冷”的分化，暗示着市场参与者在经历初期的集中爆发后，正回归理性，重新审视上市时机与定价策略。

尽管存在短期节奏波动，主流机构对2026年港股IPO市场的长期前景仍持乐观态度，预计全年将保持稳健增长且结构进一步深化。高盛在最新研报中强调，香港IPO市场已实现强劲复苏，预计2026年全年集资规模将达到600亿美元。普华永道早在7月初发布的展望中也指出，全年集资额有望突破3,800亿港元，且这一增长动能将延续至2027年。

从储备项目来看，市场后续供给充足。截至7月31日，已有12家企业获上市委员会批准待发行，更有高达485家企业的申请处于处理中。这意味着，目前约有500家企业正排队等候上市，为港股市场的持续活跃提供了坚实的“蓄水池”。

（来源：港交所公告）

7月募资王——中际旭创

7月，港股IPO市场迎来了一位真正的“巨无霸”——中际旭创。作为当月乃至全年港股市场的“募资王”，中际旭创以每股980港元的发行价，成功募资约534亿港元。这一数字同时还刷新了自2019年阿里巴巴回港上市以来的港股募资纪录。

中际旭创A股主体自2012年上市以来，已成长为全球光互连解决方案的绝对龙头。公司主营业务高度聚焦，核心产品为高端光模块。

财务数据印证了其在风口上的爆发力，2023—2025年的营收分别为107.18亿元、238.62亿元、382.40亿元；归母净利润分别为21.74亿元、51.71亿元、107.97亿元。2026年一季度延续高增长态势，实现营收194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增幅高达262.28%。

值得一提的是，公司超过90%的收入来自境外，且高度依赖北美头部云厂商（CSP）。这种“单一大客户依赖”虽带来了确定的订单，但也使公司极易受到国际贸易政策波动的影响。招股书明确提示，美国实施的贸易保护措施、关税政策乃至将公司列入“涉军企业清单”的潜在风险，都可能对供应链稳定及市场准入造成冲击。尽管公司通过泰国工厂布局试图缓冲关税压力，但地缘政治的不确定性始终是悬在头顶的达摩克利斯之剑。

来源：港交所；整理：金吾财讯

7月超购王——基本半导体

基本半导体以4812.72倍的香港公开发售超购倍数，毫无悬念地摘得当月“超购王”桂冠。

公司成立于2016年，由清华大学与英国剑桥大学的博士团队创立，核心团队拥有超过17年的功率器件行业经验。在商业模式上，基本半导体选择了难度极高的IDM（垂直整合制造）路线，是国内少数同时覆盖碳化硅芯片设计、晶圆制造、模块封装及栅极驱动设计与测试全链条的企业。

据7月28日消息，其已与中国建筑第二工程局有限公司签订碳化硅模块封装产线基地项目工程总承包合约，在深圳坪山建设SiC封装产线基地。根据公告，该项目位于深圳市坪山区，合同总价为1.93亿元，建筑总面积为5.94万平方米。基本半导体董事会在公告中披露，实施该项目将有利于实现基本半导体的未来营运策略，支撑其满足新能源汽车、智算中心、光伏储能等日益增长的下游市场需求。

不过，基本半导体仍是一家处于“流血”状态的初创型企业。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为2.21亿元、2.99亿元和3.11亿元，虽然保持增长，但2025年增速已放缓至4.1%。更令人担忧的是其盈利能力，同期公司毛损分别为1.32亿元、2898万元和3386万元，毛损率分别为59.6%、9.7%和10.9%。净利润方面，同期分别亏损3.42亿元、2.37亿元以及3.35亿元，三年累计亏损超过9亿元。

来源：港交所；整理：金吾财讯

7月最难打中新股——齐云山食品

“南酸枣第一股”江西齐云山食品，凭借0.09%的一手中签率，以及需要认购2500手才可稳中一手，毫无悬念地登顶当月“打新难度榜”榜首。

公司总部位于“中国南酸枣之乡”江西赣州崇义县，作为以南酸枣糕为核心产品的特色食品企业，其在南酸枣这一极度细分赛道中的绝对统治力。根据灼识咨询的资料，于2025年，以零售额计，集团占中国南酸枣食品市场29.0%的份额，位居行业第一，同时是第二名至第五名市场份额的总和。

从财务数据来看，公司2023年至2025年营收分别为2.467亿元、3.391亿元和3.137亿元，同期净利润分别为2370万元、5320万元和4890万元。公司将业绩波动归因于与某一客户减少南酸枣糕销售订单，以及农历新年基数等因素影响。这表明公司对大客户的依赖性较强，单一客户订单的变动即可对整体业绩产生显著影响。

从收入结构来看，南酸枣糕是公司的核心大单品，贡献了大部分收入。尽管近年来公司尝试拓展产品线，推出了南酸枣粒、酸枣凝等新品类，但大单品依赖度仍然较高。在休闲食品行业竞争日益激烈的背景下，面对良品铺子、三只松鼠、百草味等全国性巨头的跨界竞争，齐云山食品能否成功突破区域限制，将决定其未来的成长空间。

来源：港交所；整理：金吾财讯

7月首挂回报榜榜首——齐云山食品

齐云山食品上市首日早盘股价一度冲高至26港元，涨幅高达225%，市值逼近26亿港元。随后维持于高位，最终收报21港元，较发行价高162.5%。若高位26港元离场，一手500股，账面盈利9000港元（一手盈利均不计手续费），以收盘价计，一手亦可赚6500港元。公司凭借此强劲走势登顶7月首挂汇报榜。

不过，其后续表现却不尽人意，也一定程度反映了市场对齐云山食品的分歧。上市翌日股价大幅回落，最低见12.5港元，虽仍高于发行价8港元，但热情不再，显示出资本在稀缺性炒作与基本面理性之间的剧烈博弈。一方面，“南酸枣第一股”的稀缺标签、极低的中签率以及高毛利特征吸引了大量投机资金；另一方面，营收下滑、品类单一、区域局限以及无基石投资者背书等隐忧也让长期投资者保持警惕。

值得一提的是，7月新上市股份表现分化，17家股份7家股份首挂“破发”，普源精电、同仁堂医养首日跌幅超30%，滨化股份跌幅超18%。

作为年内最大IPO的中际旭创同样表现低迷，上市首日盘中最低曾跌近10%，最终以2.04%的跌幅收市，一手亏损约1000港元。当日盘中最高见973港元，仍低于发行价，以高位离场，一手仍亏损350港元。

来源：港交所；整理：金吾财讯

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